lunes, 10 de octubre de 2011

La cautela y los temores externos marcan la pauta del cuarto trimestre para la Bolsa de México


Las acciones mexicanas comenzaron el cuarto trimestre con el pie equivocado, junto con la mayoría de los mercados bursátiles del mundo, debido a que el desempeño de la economía estadounidense y la crisis de deuda en Europa prometen dominar la percepción y mantener la cautela de los inversionistas en los próximos meses.
Tres trimestres consecutivos de pérdidas en el índice referencial IPC del mercado, con una caída acumulada del 13%, han reducido las valuaciones de algunas acciones a niveles de oportunidad, pero debido a que también se cuestionan las perspectivas para el crecimiento de las ganancias contables, los analistas recomiendan las acciones defensivas, como las que se enfocan en el mercado local. La mayor parte de los resultados financieros se espera para la segunda quincena de octubre.
HSBC señaló en un informe que su análisis muestra que las compañías orientadas al mercado local se desenvolvieron de manera defensiva frente a las empresas cíclicas en momentos de dificultades, tanto en términos de resultados contables como del precio de sus acciones, lo que se compara con los desempeños durante la crisis de 2001-2003 y con la recesión de 2008-2009.
La demanda de exportaciones encabezó la recuperación de México tras la recesión de 2008-2009, y la demanda local ha ido mejorando, con un crecimiento de dos dígitos en los créditos de consumo y con alzas moderadas en el empleo. Pero debido al creciente clamor ante las implicaciones de un potencial incumplimiento crediticio por parte de Grecia y en momentos en que las menores expectativas para el crecimiento de Estados Unidos han hecho caer un 16% al peso mexicano frente al dólar en los últimos dos meses, la confianza de los consumidores ha comenzado a decaer.
Deutsche Bank indicó en un informe que, dados los altos riesgos que emanan desde Europa, es difícil recomendar cualquier activo de riesgo en el corto plazo, particularmente las acciones latinoamericanas. El banco estima que los mercados latinoamericanos caerán más que las acciones estadounidenses, debido a su menor liquidez y devaluación cambiaria, pero que las acciones orientadas al mercado local se recuperarán con mayor rapidez una vez que se calme el escenario, ya que Latinoamérica tiene más municiones para estimular la demanda local.
El problema con las acciones, según Banorte-Ixe, es que los grandes inversionistas institucionales que determinan las tendencias del mercado están refugiados en el largo plazo en unas pocas acciones específicas o han decidido reducir su exposición, lo que pone al mercado en manos de operadores especulativos con estrategias de corto plazo que aumentan la volatilidad.
Sin embargo, Banorte-Ixe señaló que en los últimos 25 años, el IPC nunca ha caído dos años seguidos. Este año sería la primera caída desde 2008 si el índice IPC no logra volver a los 38.551 puntos, el nivel en que cerró 2010.
Varias firmas de corretaje recomiendan enfocarse en compañías con alta rentabilidad, bajo nivel de deuda y bajas valuaciones, y buscar aquellas que pagan dividendos.
Vector Casa de Bolsa indicó que las empresas de bebidas y refrescos prometen atractivos dividendos, al igual que las compañías mineras -pese a que los precios de los metales son un riesgo. Las principales embotelladores de bebidas del país -Coca-Cola Femsa y Arca Continental- han sido activas en la consolidación de un sector que atiende a uno de los principales consumidores de refrescos del mundo.
América Móvil SAB, el mayor proveedor latinoamericano de servicios móviles, ha mantenido un crecimiento sostenido de sus ganancias y número de suscriptores, si bien la presión regulatoria ha comenzado a afectar sus amplios márgenes operativos en México.
Las acciones de la empresa de materiales de construcción Cemex se encuentran a precios de ganga debido a que los inversionistas, pesimistas sobre el alto nivel de deuda de la empresa y su falta de recuperación en los resultados, hicieron caer sus títulos a su precio más bajo en más de 12 años.
Entre las empresas sin deuda, la minorista Wal-Mart de México ofrece un crecimiento estable, pero lejos de los estratosféricos niveles de años anteriores, y la empresa matriz de Coca-Cola Femsa, que también opera una importante cadena de tiendas de conveniencia, tenía más efectivo que deuda a fines del segundo trimestre.
Fuente: www.wsj.com

miércoles, 5 de octubre de 2011

Muere Steve Jobs, fundador de Apple


El enigmático, reservado y visionario Steve Jobs, ha muerto hoy a los 56 años, ha anunciado Apple. Jobs era mucho más que el consejero delegado de Apple. Nunca antes una marca estuvo tan asociada a una persona. Su contribución al mundo tecnológico le convierte en uno de los grandes innovadores de los últimos 75 años, en un transformador de la industria. El Thomas Edison del siglo veintiuno hizo del ordenador un artilugio simple de usar, cambio la manera de hacer negocio con la música a través de Internet y lanzó la telefonía móvil en otra dimensión.
Apple fue fundada en abril de 1976, en un garaje en Los Altos (California), tal y como mandan los cánones del sueño americano. Al lado de Steve Jobs estaba su compañero de estudios y amigo Steve Wozniak. El dúo era perfecto. Jobs, que entonces tenía 21 años, se encargaba de las ideas y de vender el producto. Wozniak se dedicaba a las cuestiones de ingeniería que daban vida a complejos artilugios tecnológicos.
Así, y con un respaldo financiero de 90.000 dólares, nació su primera computadora, Apple I, con una visión: popularizar el uso de los ordenadores personales, llevándolos de las oficinas a las casas. En 1977 llegó su primer éxito, con el Apple II, la primera computadora producida en masa para el consumo. En tan sólo dos años, la facturación de la compañía se multiplicó por quince, de los 7,8 millones de dólares hasta los 117 millones, lo que les convirtió en multimillonarios antes de cumplir los 25 años.
La famosa manzana
El popular símbolo de la manzana con un bocado al lado derecho lo tomó de los Beatles, que utilizaban la imagen de la fruta del pecado original en sus discos a final de la década de los años 1960. La elección le costaría después una intensa batalla legal para su uso en la tienda electrónica iTunes, donde la música de la legendaria banda de Liverpool estuvo ausente hasta otoño de 2010. Era sólo el inicio de lo que estaba por llegar, en un época en el que el IBM era el gigante a batir.
Steve Jobs nació un 24 de febrero de 1955 en San Francisco. Sus padres biológicos, Abdulfattah Jandali -de origen sirio- y Joanne Schieble no estaban casados. Fue adoptado por Paul y Clara Jobs. Se crió en el seno de una familia con pocos recursos. Y abandonó la universidad, porque sabía que las oportunidades estaban fuera de las aulas.
A los 12 años, ya había escrito a William Hewlett para hacer unas prácticas en su compañía, HP. Le gustaba la ingeniería, y ya de niño no sólo tenía claro que sería rico, además tenía la ambición de llegar a ser uno de los más grandes entre los grandes, tan popular como Shakespeare o Einstein. A Jobs le fue diagnosticado un cáncer de páncreas en 2004. Lo hizo público un año después, en el discurso de graduación en la Universidad de Stanford.
Una larga enfermedad
En abril de 2009 fue sometido a un transplante de hígado, tras negar durante meses los rumores sobre su delicado estado de salud. En septiembre de ese año reapareció en público para lanzar la tercera generación del popular reproductor iPod. Alarmantemente delgado, y con la voz muy débil, aprovechó para hacer campaña por la donación de órganos.
Aunque se le considera uno de los grandes innovares de la historia, no fue porque creara nuevos productos. Jobs ni inventó el ordenador personal, ni el ratón, ni los reproductores digitales de música, ni los teléfonos inteligentes, ni las tabletas, ni las tiendas electrónicas de música o de libros. Y estaba obsesionado con la competencia, a la que forzó a redefinir sus estrategias.
Jobs tuvo la capacidad de simplificar la tecnología existente y explotar su potencial, en el momento adecuado. El Mac que hoy se conoce debutó en el mercado en enero de 1984, como el primer ordenador que presentan todas sus funciones de una manera gráfica. Y lo dotó de un ratón, para que el usuario pudiera desplazar el cursor por la pantalla y con un simple click activar las funciones de los distintos programas. Simplificó la complejidad.
Un invento para la historia
El Macintosh marcó el futuro, a pesar de que sus funciones eran limitadas y su uso cuestionable. Para explotar el potencial de la nueva máquina, Jobs necesitaba un buen programa que le diera vida. En ese momento acudió buscando ayuda al joven Bill Gates, sin saber que con el paso del tiempo se convertiría en su gran rival en Microsoft. Su enemigo entonces era IBM. Las ventas decepcionaron y el PC del Big Blue dominaba de forma aplastante.
La tensión en el seno de Apple creció. Y un año después, Steve Jobs se vio forzado a abandonar la compañía por las diferencias que tenía con su entonces consejero delegado John Sculley, al que había contratado dos años antes de Pepsi. No estaban de acuerdo en cómo estaba llevando el negocio. Pero Sculley, un ejecutivo con más experiencia y madura, tenía el respaldo del consejo.
Los titulares de la época hablan del fin de una era. Pocos ejecutivos en la historia corporativa sufrieron un golpe así y lograron reponerse. Con 30 años, Jobs creó otra empresa, NeXT Computer en un intento por reinventar Apple con una ambición: cambiar el mundo. Pero tuvo serios problemas para abrir hueco en el mercado a un ordenador de esas características y a un precio tan alto como el que ofrecía.
El nacimiento de Pixar
El secretismo le permitió hacer ver más de lo que en realidad había. Y con la empresa rozando la bancarrota, se concentró en su sistema operativo y empezó a explorar nuevas oportunidades. En 1986 se hizo con la división gráfica por ordenador de Lucasfilm, por la que pagó 10 millones a George Lucas. Y así nacieron los estudios de animación Pixar, creador de Toy Story y Finding Nemo.
Demostró a Hollywood que de los ordenadores pueden dar rienda suelta a la imaginación y llegar al público general. La tecnología lo permitía. Robert Iger, entonces consejero delegado de Disney, lo entendió perfectamente y no se lo pensó dos veces antes de comprar Pixar por 7.500 millones. Empezaba así a forjarse una nueva era, en la que Jobs se consolidaría como una estrella.
NeXT sería adquirida por Apple en diciembre de 1996, por 400 millones. Y ocho meses después de integrarse en el gigante de la manzana, Steve Jobs fue nombrado consejero delegado interino de la compañía de Cupertino. Su puesto al frente de Apple se haría permanente en enero 2000, en lo que estaba llamado a ser en el retorno más importante en la historia corporativa de EE UU.
La vuelta del exilio
Todo lo que construyó en una década estaba destruido y hundido en pérdidas, y Microsoft dominaba el 80% del mercado de PC. Jobs se reincorporó tras 12 años de exilio a la compañía que creó cargado de ideas para resucitar Apple, como el iMac. La computadora fue lanzada un año después con un éxito rotundo. Pero lo que abrió sus productos al consumo en masa fue el reproductor iPod y la tienda electrónica iTunes, para la descarga legal de música.
Así rompió el nicho en el que estaba metido Apple, lanzando nuevos productos más allá de los PC y poco a poco la suerte de la compañía empezaría a cambiar. La cuadratura del círculo llegó en junio de 2007 con el teléfono móvil interactivo iPhone. Jobs consiguió así crear un atractivo de los consumidores hacia los Mac, que eran vistos como un club reservado al diseño y la publicidad. En la primavera de 2010 se le sumó la tableta iPad.
Steve Jobs, que se presentaba en público en vaqueros y camisa negra con cuello de tortuga, era una persona obstinada, apasionada, egocéntrica, arrogante y perfeccionista. Era también un genio de la promoción y la imagen. El anuncio que utilizó para el lanzamiento del primer Macintosh rompió moldes y está considerado como uno de los 50 mejores en la historia de la televisión. La estética es otra de las claves de su éxito, toda una declaración de diseño.
Jobs, imagen de Apple
Jobs era la imagen de Apple y su historia define la de la propia Silicon Valley. De hecho, podría decirse que hay un antes y después en el mundo tecnológico que lo marca Apple. Una combinación difícil de replicar que le permitió conectar la tecnología con las tendencias, y que explica el tsunami mediático que acompaña a cualquier artilugio que lanza al mercado.
Apple hace tambalear el mercado en el que penetra, porque sus productos son simples y marcan tendencia, como demuestra el caso del ratón. Y en torno a ellos es además capaz de crear un verdadero ecosistema, en el que todos conviven en armonía. Pero eso en Wall Street dicen que no es conveniente apostar contra Apple cuando lanza un nuevo producto.
La revista Fortune nombró por todo esto a Jobs "empresario de la década", y no sólo por la manera en la que llevó las riendas de Apple y su impacto en el mundo de los negocios. Los editores de la publicación financiera destacaron su influencia en la cultura mundial. "Cada día, algún estudiante, empresario o diseñador que se enfrenta a un problema se pregunta: ¿qué haría Jobs?".
Tan ingenioso como misterioso, Jobs fue el punto fuerte de Apple. Tres décadas durante las que redefinió o reinventó la tecnología de consumo, creando productos que el más corriente del ciudadano no sabía que iba a necesitar. Pero la imagen del "hombre de negro" está tan vinculada a la marca que eso le convierte a la vez en su principal vulnerabilidad.
Jobs sabía vender el producto, y tenía talento de distorsionar la realidad de tal manera que el público estuviera dispuesto a pagar más por ellos que los de la competencia. El éxito del iPhone, a pesar de sus problemas, es el más claro ejemplo. No era una cuestión de números, si no de emociones. Y eso es lo que crea todo tipo de preguntas sobre una Apple sin su gurú.
Fuente: www.elpais.es 

lunes, 3 de octubre de 2011

zona euro pide a Grecia más esfuerzos y niega que esté al borde de la quiebra


Los ministros de Finanzas de la zona euro han vuelto a mostrar hoy su determinación para impedir que Grecia "salga del euro o incurra en cualquier tipo de quiebra" pero han recordado que "el cumplimiento íntegro de los objetivos fiscales es necesario para desbloquear el siguiente tramo de ayuda", tal y como ha dicho el Comisario de Asuntos Económicos, Olli Rehn. El presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, ha asegurado que el informe de la Troika no estará listo antes del próximo 13 de octubre, fecha en la que estaba prevista la celebración de un Eurogrupo extraordinario que finalmente no tendrá lugar. Lo que sí ha garantizado es que a finales de mes se habrá tomado una decisión y que la ayuda, si el informe es favorable, se distribuirá a lo largo de noviembre.
Rehn ha reconocido que la Troika tendrá en cuenta los esfuerzos del Gobiernos a la hora de tomar medidas de ajuste y el hecho de que la recesión, más dura de lo esperado, pueda impedir lograr el límite marcado para este año.
Además, en la reunión de hoy se ha empezado a debatir la aplicación práctica de los acuerdos del pasado 21 de julio, que aún están pendientes de ratificar por algunos países. Según Juncker, se han dado importantes pasos en lo relativo a la recapitalización de bancos de la zona euro y a la capacidad para conceder líneas de crédito a países en problemas.
En el único punto donde ya se ha alcanzado un acuerdo vinculante es en las garantías adicionales que los países podrán exigirá a Grecia para participar en el segundo rescate. Estas garantías, abiertas a cualquier país que las exija, conllevarán sin embargo una serie de contraprestaciones. Entre otras, el país que las pida deberá aportar su contribución al fondo permanente de rescate de una sola vez y, en caso de impago, las garantías estarán congeladas hasta que venzan los préstamos del fondo de rescate, es decir, hasta un máximo de 30 años.
Respecto a la posibilidad de ampliar el fondo de rescate, Rehan ha explicado que existe un debate sobre esta posibilidad y se ha mostrado partidario de dar más capacidad de acción y optimizar su capacidad de acción para "crear un cortafuegos efectivo que frene el contagio de la crisis de deuda".

Fuente: www.elmundo.es 

miércoles, 28 de septiembre de 2011

Lula, la estrella invitada de las empresas españolas


De antiguo sindicalista a estrella invitada de las grandes multinacionales españolas, pasando, eso sí, por la presidencia de Brasil. Luiz Inácio Lula da Silva se ha convertido en el invitado favorito de las grandes empresas españolas en sus eventos con inversores, analistas y ejecutivos. Mañana será el invitado y ponente de honor en la cena que el Banco Santander ofrecerá en Londres con motivo de su Día del Inversor y dentro de tres semanas será la estrella invitada de Endesa en su convención de ejecutivos. Pero este mismo año ya fue el ponente de honor de Telefónica en su reunión con inversores de abril, también en Londres, y el invitado especial de la reunión de consejeros de BBVA Bancomer en México, en junio pasado.
        La elección de Lula no es una casualidad. Fuentes empresariales resaltan que las empresas quieren destacar su importante presencia en Latinoamérica, que en muchos casos representa ya unos ingresos y/o beneficios superiores a los que esos grandes grupos obtienen en España, y en particular en Brasil, el país más grande y más pujante de la región, que para Telefónica y el Santander es ya su principal mercado. Y todos creen que Lula es idóneo para ese cometido. Consideran que es un líder que ha facilitado la inversión extranjera y el desarrollo de su país, que ha dejado el cargo revestido de una enorme autoridad y prestigio y que puede transmitir adecuadamente la transformación que está viviendo la región y el gran recorrido que tiene por delante.
      Las empresas declinaron informar de los honorarios de Lula por sus apariciones.
      Lula será la estrella de la cena que mantendrán los ejecutivos del Banco Santander con inversores y analistas en el Museo de Historia Natural de Londres, a la que acudirá todo el comité ejecutivo del banco. Lula siempre ha tenido una relación estrecha con Emilio Botín, presidente del Santander, que le respaldó abiertamente cuando aún generaba dudas y recelos entre los inversores internacionales por su pasado sindicalista.
      El Santander inicia mañana dos jornadas de encuentros con inversores en las que participará toda su plana mayor. La jornada será abierta por el consejero delegado del banco, Alfredo Sáenz. A continuación intervendrán los máximos ejecutivos de las filiales de los principales países donde el banco está presente. Para la mañana del jueves están programadas las intervenciones de Ana Patricia Botín (Santander UK), Marcial Portela (Brasil), Enrique García Candelas (red Santander en España), Magda Salarich (Santander Consumer Finance), Claudio Melandri (Chile) y Marcos Martínez (México).
      Por la tarde, habrá varias mesas en paralelo con ejecutivos del Santander que tratarán desde negocios algo menores (Banesto, Argentina) a otros transversales (gestión de activos, banca privada, banca mayorista, tarjetas) y otros asuntos (sostenibilidad).
      El viernes, de vuelta al plenario de la conferencia con inversores, la primera intervención será de Matías Rodríguez Inciarte (riesgos), seguido por el responsables de tres países: Jorge Morán (Sovereign, de Estados Unidos), Gerry Byrne (Polonia) y Nuno Amado (Portugal). La penúltima intervención correrá a cargo del director financiero, José Antonio Álvarez, antes del cierre, que protagonizará el presidente del banco, Emilio Botín.
      La suficiencia de capital de la entidad, sus promesas de dividendo, la gestión de la liquidez y el acceso a los mercados, el riesgo soberano en la cartera de deuda, el riesgo promotor y la morosidad en España o las perspectivas de crecimiento en Brasil serán algunas de las cuestiones que centren la atención de las dos jornadas.
      Fuente: www.elpais.es 

      lunes, 26 de septiembre de 2011

      Las Bolsas prorrogan la remontada confiadas en que habrá más medidas contra la crisis


      Las Bolsas europeas han desafiado hoy la cascada de malos augurios acumulados en las últimas jornadas con respecto a una inevitable quiebra de Grecia, sobre el negro futuro económico y acerca de la delicada situación de la banca. En una jornada que ya se preveía volátil, los mercados bursátiles del Viejo Continente han pasado de caer hasta un 2% en la apertura a cerrar con importantes ganancias. El repunte ha estado sustentado, precisamente, en el sector financiero, muy castigado durante la semana pasada junto a los valores industriales.

      En cuanto al argumentario que han manejado hoy los inversores, las subidas se han disparado por la mañana tras la publicación de las declaraciones del comisario de Asuntos Económicos, Olli Rehn, a favor de ampliar el fondo de rescate. También han animado la jornada el cambio de tono de la canciller Angela Merkel sobre la suspensión de pagos ordenada de Grecia y las informaciones de la BBC acerca de que el mecanismo de ayuda podría llegar a los dos billones de euros. No obstante, los parqués de referencia han empezado a moderar el rebote coincidiendo con la apertura en Wall Street, que subía menos de medio punto porcentual en los primeros minutos de la sesión. A esa hora, lo más real a lo que se podían sujetar los inversores para seguir comprando es la posibilidad de que el BCE vuelva a comprar masivamente deuda a los bancos para inyectar liquidez en el sistema.
      En los mercados de deuda soberana, aunque el foco del incendio -Grecia y su posible quiebra- sigue echando chispas y Atenas se esfuerza por negar todo lo que recuerde mínimamente a una quiebra, también se está registrando una importante mejora en la prima de riesgo de España. En concreto, este indicador, que se establece a partir del diferencial entre sus bonos a 10 años y los alemanes, de referencia por su estabilidad, se ha reducido en más de 12 puntos básicos hasta los 333. De hecho, ha llegado a tocar los 328 puntos básicos, lo que es su mejor dato desde el pasado día 9.
      La prima de riesgo de Italia también se ha movido a la baja, aunque no de forma tan positiva como la española. A la misma hora se situaba en 380 puntos básicos, unos siete menos que al final del viernes. Mientras, en el mercado de divisas, las dudas sobre el futuro de la eurozona han lastrado a la moneda única durante las negociaciones en los mercados asiáticos de madrugada, donde ha llegado a marcar su mínimo frente al yen de los últimos diez años. Sin embargo, respaldado por las subidas en las Bolsas del Viejo Continente, ha remontado posiciones frente al dólar y ha recuperado las 1,35 unidades del billete verde.
      En España, el Ibex 35 ha pasado de ceder en torno a un 2% a primera hora a repuntar un 3,25% (11.10). Al cierre, ha moderado la euforia con una subida del 2,56%, suficiente en cualquier caso para volverse a situar sobre la barrera psicológica de los 8.000 puntos (8.201). El rebote, que da continuidad a la fuerte subida del viernes motivada también por las expectativas de una intervención del BCE para facilitar liquidez, estaba sustentada en la banca. Junto al sector financiero, los bajos precios a los que han caído las compañías presentes en el selectivo español tras el correctivo acumulado en las pasadas sesiones también ha ayudado a los indecisos a decidirse por las compras.
      En el resto de Europa, las Bolsas de referencia han seguido una evolución similar y, tras empezar el día en pérdidas en una reacción lógica a las malas noticias publicadas durante el fin de semana, han consolidado los números verdes a medida que avanzaba la sesión. Al frente de las subidas se han colocado el parqué de Milán y el de Fráncfort con repuntes del 3,32% y del 3% al cierre. Por detrás, París, que ha llegado a subir un 2,75%, se ha quedado con un avance del 2% mientras Londres ponía freno a la euforia con un repunte más prudente del 0,33%. En todas las plazas del Viejo Continente la banca ha destacado entre las subidas. En el caso de Francia han sido notables las recuperaciones de BNP o Société Générale, que han llegado a mejorar un 8% tras el descalabro de la pasada semana. Por la tarde, las ganancias se han diluido a un 4% y a un 5,5%. En Alemania, homólogos como el Commerzbank o el Deutsche han subido un 8% y un 7,8%, aunque la aseguradora Allianz les ha superado con una mejora del 9,31%.
      En un efecto derivado del aumento de las dudas sobre el crecimiento económico internacional, el oro y el petróleo también han registrado en las últimas jornadas una evolución destacable. En el primer caso, por el lado negativo, ya que este metal, considerado como el valor refugio por excelencia, ha cedido un 15% de su valor en lo que va de mes tras marcar máximos históricos sobre los 1.900 dólares la onza. En cuanto al petróleo, el barril de crudo, que ha llegado a abaratarse un 8% hasta hoy, sin embargo, se recuperaba y volvía a venderse por más de 104 dólares.
      Entre el abanico de actuaciones no convencionales que podrían decidirse en los próximos días para ayudar a superar las turbulencias, Bloomberg informa de que el Banco Central Europeo estudiará la próxima semana iniciar un programa de compras de cédulas, junto con otras medidas de estímulo financiero. La introducción de nuevas subastas de liquidez ilimitadas a un plazo de 12 meses también estará sobre la mesa. El BCE compró 60.000 millones de cédulas en un programa que duró un año pero que expiró en junio. Su objetivo era aliviar la presión sobre los balances de la banca y su efeceto es que reactiva la liquidez del sistema.
      No obstante, hay también quien baraja una rebaja de tipos. Entre ellos, la entidad financiera Bank of America contempla un descenso en los tipos de medio punto porcentual desde el 1,5% actual. De hecho, hasta el propio consejero austriaco del BCE, Edward Nowotny, ha afirmado hoy que "no se puede excluir" esta posibilidad, según informa la sección de mercados del Wall Street Journal a partir de informaciones de Market News International.
      Según la misma agencia, la opinión de otro de los consejeros del BCE, el luxemburgués Yves Mersch, es diametralmente opuesta: "Estas locas expectativas solo demuestran que alguna gente ha perdido el norte". La semana que viene se celebrará el último consejo de gobierno del instituto emisor de la presidencia de Jean-Claude Trichet, que cederá el testigo al italiano Mario Draghi. El cambio al frente del organismo podría afectar a las decisiones sobre el precio del dinero.
      "Algo tendrán que hacer", resumió ayer el multimillonario inversor George Soros en línea con las declaraciones del secretario del Tesoro de EE UU de que, si no se toman medidas, la quiebra de Grecia provocará una "suspensión de pagos en cascada" en Europa.

      jueves, 22 de septiembre de 2011

      Wall Street también se desploma tras el plan de estímulo de la Reserva Federal

      Wall Street también se desploma tras el plan de estímulo de la Reserva Federal

      La Bolsa de Nueva York este jueves 22 de septiembre. | AP
      Wall Street se desplomó este jueves un 3,51%. El parqué neoyorquino siguió el rumbo de otras bolsas, empujado por las malas cifras económicas en China y en Europa y por las dudas que suscita el estímulo monetario aprobado por la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos.
      El índice Dow Jones perdió 391 puntos y cerró por debajo de los 11.000. Una cifra raquítica si tenemos en cuenta que en septiembre del año pasado rozaba los 13.000 puntos. Todos los valores del índice han cerrado en números rojos. Entre los más perjudicados, United Tech (-8,76%), Alcoa (6,73%), Walt Disney (5,53%) y Bank of America (5,02%).
      Los analistas atribuyen el desplome de Wall Street a las malas cifras económicas. La producción industrial de China mermó por tercer mes consecutivo y la actividad económica de la eurozona cayó por primera vez en más de dos años. Dos detalles que se unen al aumento de las personas que solicitan subsidio de desempleo en EEUU y al análisis sombrío de la Reserva Federal, que el miércoles advirtió de "riesgos significativos para la economía, incluyendo problemas en los mercados financieros".
      A los mercados no les han gustado las palabras de la Fed y tampoco su decisión de comprar deuda hipotecaria y canjear bonos a corto plazo por otros a largo plazo. El anuncio no ha ayudado a reflotar las bolsas pero sí a rebajar el precio de la deuda del Tesoro de EEUU, cuyos bonos a 10 años cerraron ayer en un 1,72%. La cifra más baja desde 1977.
      El canje se conoce en los círculos académicos como 'operación Twist' y la Reserva Federal lo llevó a cabo en 1961. Su objetivo es estimular los sectores productivos y apartar a los inversores del valor refugio por excelencia: el bono del Tesoro estadounidense. Los expertos no se ponen de acuerdo sobre la eficacia de la medida y muchos consideran que Ben Bernanke ha echado mano de ella porque no le quedaba otra opción. No le queda margen para bajar los tipos de interés y no puede iniciar una compra masiva de bonos como en 2009 y 2010. No sólo por las disensiones internas sino por las presiones de los republicanos, que han colocado la política monetaria en el centro del debate político.
      El canje tendrá un montante de 400.000 millones de dólares: unos 300.000 millones de euros al cambio actual. Entre octubre de este año y junio del año que viene, la Fed cambiará bonos que caducan en los próximos tres años por otros cuyos plazos oscilan entre seis y 30 años. El objetivo es reducir el atractivo de la deuda y canalizar más dinero hacia la economía real. Pero el 'Twist' de Bernanke puede mermar los resultados de los bancos y de las aseguradoras, siempre pendientes de los tipos a largo plazo.
      La incertidumbre económica propició este jueves la apreciación de la divisa de EEUU. Un euro se cambia hoy por 1,34 dólares. Casi 10 céntimos menos que la semana pasada. Algunos analistas explican que es la prueba del nerviosismo del mercado. Otros aventuran que la tendencia podría perpetuarse si persisten los problemas de la zona euro.
      Fuente: http://www.elmundo.es/

      miércoles, 21 de septiembre de 2011

      Portugal paga intereses superiores al 5% por primera vez desde el rescate

      Es la primera vez desde que Portugal fuera rescatado que el Tesoro luso ha aceptado colocar deuda en el mercado pagando intereses por encima del 5%. En todas las subastas celebradas desde abril pasado –cuando el anterior Ejecutivo socialista se vio obligado a solicitar la ayuda financiera internacional- el Estado luso había optado por no colocar el montante máximo con tal de no superar la barrera del 5%.
      Sin embargo, en la subasta celebrada este miércoles, el Tesoro luso ha decidido cambiar la estrategia, colocando el montante máximo de 1.250 millones de euros previsto, aunque para ello haya tenido que ofrecer una rentabilidad más alta.
      Aun así, el Tesoro luso ha conseguido mantenerse fiel a su política de no superar el 5% en los 1.000 millones de euros vendidos en bonos a tres meses, en los que los intereses se han quedado en el 4,931%, en la línea de las anteriores subastas, y con un ratio de cobertura de 1,7.
      Además, se han vendido 250 millones de euros en bonos a seis meses, en los que la demanda ha superado en cuatro veces la oferta y por los que el Estado luso ha estado dispuesto a pagar una rentabilidad del 5,249%.
      Ésta ha sido la decimoquinta subasta realizada en Portugal desde que fuera intervenido, en mayo pasado, con un programa de ayuda externa de 78.000 millones de euros destinados a reducir el déficit público portugués –de 9,1% en 2010- al 3% en 2013.
      Anoche, en una entrevista en la televisión pública RTP1, el primer ministro socialdemócrata, Pedro Passos Coelho, reconoció los riesgos de contagio a Portugal en caso de que se produzca la bancarrota de Grecia, admitiendo que en ese caso podrían tener que solicitar un segundo rescate, algo que por el momento están tratando de evitar a toda costa.

      Alemania, valor seguro

      La deuda alemana se ha convertido en un activo refugio para los inversores ante las dudas que suscitan la solvencia de otros países del euro y las Bolsas, sometidas a una gran volatilidad desde hace años, informa Afp.
      El banco central alemán, el Bundesbank, ha colocado hasta 4.187 millones en 'bund' a seis años -el diferencial con otros bonos se mide normalmente con el de 10 años- con un interés del 1,8%, el más bajo emitido hasta ahora.

      Fuente: http://www.elmundo.es/

      martes, 13 de septiembre de 2011

      Grecia despedirá a 20.000 empleados públicos y cerrará un canal de televisión

      El Gobierno de Grecia despedirá a un elevado número de empleados de empresas públicas para reducir su déficit ante la actual crisis económica, ha anunciado el Ministerio de Finanzas.
      Además, el Ejecutivo cerrará uno de sus tres canales públicos, ET-1, para ahorrar 60 millones de euros. Según Atenas, esta televisión, la más antigua de las tres, tenía una cuota de pantalla muy baja y apenas percibía ingresos por publicidad.
      Se verán afectados trabajadores de 151 empresas públicas, como la televisión estatal (ERT), la agencia de noticias semipública AMNA, el metro de Atenas y la empresa de ferrocarril (OSE). Según algunos medios de comunicación, la medida afectará al menos a 20.000 trabajadores.
      En un documento del Ministerio se señala que los directores de las empresas afectadas tendrán que presentar en las próximas dos semanas un listado con los empleados que será enviados a la "reserva de trabajadores". También se llevarán a cabo prejubilaciones.
      El mecanismo de "reserva" supone que los trabajadores recibirán durante un año el 60% de su salario y después serán despedidos. Cada empresa tendrá que aplicarlo con "al menos el 10%" de su plantilla. El grueso de los despidos afectará a los departamentos de administración.
      Según los cálculos de los medios griegos, en el país hay unos 200.000 empleados públicos, por lo que la medida afectará al menos a 20.000 de ellos.
      Esta es una de las medidas que reclaman los expertos de la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional como contrapartida para liberar las ayudas a Atenas.

      Retraso de la 'troika'

      El grupo de trabajo de la Unión Europea (UE), el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI), ha aplazado al próximo lunes la reunión prevista este miércoles en Atenas para analizar si desbloquea el pago de otro tramo de 8.000 millones de ayuda.
      Si el grupo no da "luz verde" al préstamo, Grecia tendría que declarar pronto su bancarrota. Según el Gobierno heleno, las arcas públicas sólo tienen dinero hasta octubre.
      El ministerio de Finanzas griego asegura que el retraso en las conversaciones se debe a que al 'troika' esperar a los resultados de la reunión los ministros de Finanzas de la Unión Europea en Breslavia a finales de esta semana.

      Fuente: http://www.elmundo.es/

      martes, 6 de septiembre de 2011

      La Fed y los costos de "retorcer" su lógica


      Incluso si la Reserva Federal de Estados Unidos se retuerce, la economía podría no bailar con ella.
      Los decepcionantes datos de empleo del viernes 4 de septiembre incrementaron las expectativas de los inversionistas de que la Fed adoptará una flexibilización extraordinaria en su reunión de fines de septiembre. El desplome de las acciones europeas este lunes solamente alimentará esas expectativas. Un posible curso de acción sería que la Fed cambie o "retuerza" su portafolio de títulos del Tesoro de US$1.650 billones (millones de millones) para que contenga deuda de vencimiento a más largo plazo.
      Associated Press
      El presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Ben Bernanke.
      La reacción del mercado dependerá del tipo de "retorcimiento". Por ejemplo, en un escenario, los rendimientos de la deuda a corto plazo podrían subir mientras que aquellos de los bonos a diez años podrían caer todavía más en la medida en que la Fed incremente las compras de esos títulos.
      Dejando a un lado los detalles, ¿qué impacto tendría un cambio así en la economía? Probablemente no mucho. En algunos sentidos, la "retorcida" es similar a los programas de "relajamiento cuantitativo" de la Fed por los cuales compra títulos del Tesoro, indicó Michael Cloherty, jefe de estrategia para tasas de interés en RBC Capital Markets, en un informe el pasado viernes. La ventaja, agregó, es que "el nombre relajamiento cuantitativo (QE, por sus siglas en inglés) está muy manchado hoy, así que hay algo de bueno en tener una etiqueta diferente para una política similar".
      Más allá de los nombres, las políticas de relajamiento del banco central habitualmente alientan a las empresas a tomar prestado y a invertir debido a las tasas más bajas. Pero las compañías ya son renuentes a expandirse a pesar de las tasas de interés que ya son "súper bajas". Un cambio en el portafolio no es probable que cambie eso.
      Otro beneficio debería ser tasas hipotecarias más bajas. Sin embargo, pasa lo mismo, ya están en niveles históricamente bajos, en tanto que los precios de las viviendas están deprimidos y la oferta inmobiliarias abundante. Con los compradores dubitativos, incluso tasas de interés más bajas podrían no revivir el mercado de la vivienda.
      Finalmente, algunos podrían esperar que la nueva política incremente la confianza generando un alza de las acciones como el que provocó el programa de compra de bonos por US$600.000 millones. Sin embargo, "retorcer" no ampliará el balance de la Fed y podría dar la impresión de que está luchando contra lo imposible, especialmente dado el escepticismo respecto a la efectividad del último programa QE para dinamizar la economía.
      Mientras tanto, hay potenciales desventajas. La Fed estaría extendiendo su manipulación de los mercados explícitamente hasta abarcar toda la gama de los rendimientos. Esto implica que los inversionistas tendrían menos claridad respecto a la curva del rendimiento como una forma de señalar las tendencias sobre la inflación a largo plazo y el crecimiento.
      La Fed también alimentaría los temores de que está monetizando la deuda del gobierno de largo plazo. Eso podría incrementar la presión política sobre ella, debilitar más al dólar y hacer que el oro llegue a nuevos máximos.
      Y esos son riesgos aparentes. "La Fed puede pensar que sabe cuáles serán los resultados, pero ha habido sorpresas escondidas en cada decisión extraordinaria que la Fed ha tomado en los últimos tres años", indica Jim Vogel de FTN Financial.
      Desafortunadamente, no es probable que las sorpresas escondidas incluyan un desplome del desempleo o un crecimiento económico sólido. Como la propia Fed ha reconocido, su capacidad para sanar la economía cada vez está más limitada.

      Fuente: www.wsj.com 

      jueves, 1 de septiembre de 2011

      España paga por tercera vez consecutiva menos por su deuda

      Tesoro Público ha adjudicado 3.621 millones de euros en bonos a cinco años con un interés marginal del 4,518%, inferior al 4,891% de la anterior emisión de estas características (un 7,6% menos), con lo que encadena ya tres subastas consecutivas con menores intereses.
      Según los datos del Banco de España, el ratio de cobertura -la proporción entre la demanda y el importe finalmente adjudicado- ha sido de elevada, ya que las entidades solicitaron 6.361 millones de euros. Si bien, las peticiones han sido inferiores a la última subasta a 10 años.
      En la anterior puja de bonos a cinco años, celebrada el 7 de julio, se adjudicaron 1.496,66 millones de euros a un interés del 4,891 %, el más elevado desde 2002.
      El objetivo de la colocación era obtener entre 3.000 y 4.000 millones de euros.
      Es la primera subasta tras la suspensión de las mismas en agosto por los altos niveles en la prima de riesgo, que llegó a superar el nivel crítico de los 400 puntos. En esta ocasión, el diferencial del bono español a 10 años con su equivalente alemán ha repuntado en los momentos previos a la subasta. Así, a las 10.00 horas se situaba en los 290 puntos frente a los 279 de la apertura.
      Lo cierto es que en los últimos días, la prima ha rebotado hacia la cota de las 300 unidades, después de la relajación de la política de compras de deuda de países periféricos por parte del Banco Central Europeo.
      La próxima emisión, de obligaciones, tendrá lugar el 15 de septiembre, aunque el Tesoro celebra mañana una subasta de liquidez exclusiva para entidades financieras creadoras de mercado y autorizadas.
      Fuente: http://www.elmundo.es/