Bolsas de Amércia Latina suben a nivel previo a crisis por Fed. Boom bursátil

Las bolsas de América Latina subieron con fuerza el jueves, porque el plan del banco central estadounidense para comprar bonos del Tesoro abrió el apetito por el riesgo, lo que llevó a varias bolsas regionales a máximos históricos.

La Reserva Federal dijo el miércoles que compraría 600.000 millones de dólares más en bonos del Tesoro hasta mediados del año próximo, y reiteró que las condiciones económicas posiblemente garanticen tasas de crédito excepcionalmente bajas por un largo periodo.
El índice de acciones latinoamericanas MSCI escaló un 2,61 por ciento a su nivel anterior a la crisis financiera de 4.700 puntos, el más alto desde junio del 2008, porque las acciones mineras y de materias primas subieron en toda la región.
"Si los flujos siguen enfocándose en mercados emergentes y commodities (materias primas), yo creo que no hay un techo de momento", dijo Adolfo Lázaro, operador de Bulltick Capital Markets en Ciudad de México
El índice de referencia mexicano, el IPC, subió un 0,99 por ciento a 36.198 puntos, la primera vez que cierra por sobre 36.000 puntos. Las acciones del gigante de telecomunicaciones America Movil, las de mayor peso, subieron un 1,55 por ciento.
Las acciones de la minera mexicana Penoles subieron un 4,97 por ciento, porque los precios de la plata llegaron a su nivel más alto desde 1980.
Las acciones de Cemex, el tercer mayor fabricante de cemento del mundo, subieron un 4,53 por ciento a 11,79 dólares, después de ganar un 5,13 por ciento el miércoles.
PETROLEO Y METALES BRILLAN
El índice Bovespa de Brasil subió un 1,52 por ciento a 72.995, su nivel más alto desde mayo del 2008.
En un reporte de investigación, la correduría SLW de Sao Paulo dijo que el índice podría alcanzar los 80.000 puntos a fin de año.
"El mercado local está impulsado por las materias primas, las cuales son ayudadas por la debilidad del dólar", dijo Leonardo Bardese, operador de la correduría BGC Liquidez en Sao Paulo. "Las medidas de la Fed continuarán presionando a la moneda estadounidense", añadió.
Las acciones de materiales primas encabezaron la subida en Sao Paulo. Los títulos de Vale, el productor de mineral de hierro más grande del mundo, subieron un 2,3 por ciento, y las acciones sin derecho voto de la petrolera estatal Petrobras ganaron un 1,85 por ciento.
Las exportaciones brasileñas de mineral de hierro subieron un 10 por ciento en octubre frente a septiembre, escribió Barclays Capital en un informe de investigación.
"Este es otro indicador positivo de que la demanda internacional de mineral de hierro sigue siendo robusta, especialmente en China", dijo el reporte.
El índice peruano IGRA subió un 3,05 por ciento a un máximo desde noviembre del 2007, impulsado por las mineras de cobre. Los papeles de Southern Copper subieron un 1,9 por ciento, mientras que los de Cerro Verde sumaron un 2,4 por ciento.
En Colombia, el índice de referencia IGBC cerró con un alza del 1,03 por ciento a su tercer máximo histórico consecutivo.
Las acciones de la petrolera canadiense Pacific Rubiales Energy subieron un 3,70 por ciento, mientras que las de la estatal Ecopetrol ganaron un 2,02 por ciento.
Fuente: http://www.reuters.com/

Utilidad Itaú Unibanco sube poco menos de lo esperado

Itaú Unibanco, el mayor banco privado de Brasil por activos, reportó el miércoles una utilidad trimestral levemente inferior a lo esperado, en medio de un crecimiento del crédito y una caída de las tasas de morosidad.
El banco reportó un aumento de sus ganancias recurrentes a 3.200 millones de reales (1.880 millones de dólares), desde los 2.690 millones de reales del mismo período del 2009.
Los analistas esperaban que Itaú Unibanco anotara una utilidad recurrente, que excluye ítemes especiales como la venta de activos, de 3.300 millones de reales, según un sondeo de Reuters.
La ganancia neta aumentó a 3.030 millones de reales desde 2.270 millones de reales.
El portafolio de crédito de Itaú Unibanco subió un 16,6 por ciento con respecto a un año atrás a 313.200 millones de reales por un incremento en el crédito al consumidor, las hipotecas y los préstamos a pequeñas y medianas empresas.
El banco, con sede en Sao Paulo, dijo que los activos treparon un 12,1 por ciento interanual a 686.200 millones de reales.
(1 dlr = 1,706 reales)
Fuente: http://www.finance.yahoo.com/

Cómo navegar e invertir exitosamente los mercados emergentes

Muchos inversionistas en fondos mutuos están apostando a que un crecimiento económico más fuerte en países emergentes como Brasil y China llevará a mayores retornos en los mercados de acciones allí que en los áreas de expansión más lenta como Europa y Estados Unidos.
Algunos de ellos podrían recibir una sorpresa.
Aunque las acciones de los mercados emergentes pueden servir para diversificar un portafolio y reducir el riesgo que implica un sismo en un lugar determinado del mercado, los estudios sugieren que un fuerte crecimiento económico frecuentemente no se traduce en un igualmente fuerte retorno de las acciones. La lección para los inversionistas, especialmente en EE.UU.: puede valer la pena mantener algo de dinero en casa en vez de enviarlo al extranjero, a pesar de las preocupaciones por el alto desempleo y el elevado déficit del gobierno.
En un reciente informe, Standard & Poor's (S&P) dijo que casi US$50.000 millones fueron a fondos que invierten en los mercados emergentes durante los primeros nueve meses del año. US$78.000 millones salieron de los fondos que invierten en los mercados desarrollados, de acuerdo con datos de EPFR Global que hace el seguimiento del flujo de fondos. En la semana que terminó el 6 de octubre, los fondos que los mercados emergentes atrajeron US$6.000 millones, el mayor flujo semanal en alrededor de 3 años.
Si los inversionistas están simplemente incrementando la tenencia de acciones de los mercados emergentes a partir de niveles muy bajos, eso es una buena cosa, dicen los estrategas de inversiones. A medida que los países emergentes se vuelven más ricos, sus acciones se moverán con más independencia con respecto a los mercados de otros lugares.
Pero hay un aspecto negativo potencial. "Nuestra preocupación es que cuando se tiene tanto dinero moviéndose tan rápido, hay crecientes riesgos de una burbuja de activos", opina el estratega de valores internacionales de S&P, Alec Young.
Más aún, la investigación sugiere que el rápido crecimiento del Producto Interno Bruto – una medida amplia de la producción de bienes y servicios de un país- en sí mismo no garantiza mayores retornos por acción. Una razón fundamental, dicen los economistas, es que los mercados son muy eficientes para reaccionar ante el cambio de expectativas respecto al crecimiento.
Es bien sabido que la economía china podría expandirse este año 10% y la de Singapur casi 15%, en comparación con un crecimiento previsto en Estados Unidos inferior al 3%. Pero debido a que las acciones en ese país y en Europa se han quedado atrás por el pesimismo con respecto a las perspectivas de crecimiento, tendrían un mejor potencial para subir que las de economías más vibrantes, sugiere la investigación.
Un estudio, que repasó los retornos en los mercados de 32 países desde la década de los años 70, concluyó que el avance de las acciones y la evolución económica pueden divergir drásticamente. El análisis del profesor de Finanzas de la Universidad de Florida, Jay Ritter, encontró que, por ejemplo, las acciones de Suecia tuvieron retornos de más de un 8% anual entre 1970 y 2002, aún cuando el Producto Interno Bruto creció a un ritmo anualizado de solamente 1,8%.
En contraste, mientras que el producto se expandió más del 5% anualmente en Corea del Sur entre 1988 y 2002, el retorno medio por acción fue de solamente 0,4% anual.
Una economía saludable no es una garantía de que las compañías establecidas atraerán suficiente capital y trabajo para expandir las ventas y las ganancias fuertemente , en parte porque tienen que competir por los recursos con nuevas empresas, explica Ritter.
Además, en los casos en los que las compañías vendieron acciones adicionales para financiar su crecimiento, han diluido a los accionistas actuales lo que implica que el incremento en las que están en circulación daña el valor de las más viejas. Las prácticas de gobierno corporativo más laxas también han erosionado los retornos para los accionistas minoritarios, aunque los inversionistas dicen que ahora esa es una preocupación menor.
Esto no quiere que algunos inversionistas no se hayan beneficiado enormemente con las acciones de los mercados emergentes.
Todo inversionista que haya comprado títulos de los mercados emergentes a fines de 2008, durante la crisis financiera global puede haber obtenido una ganancia de alrededor del 75% en 2009. Esto ocurrió a medida que los mercados globales de acciones se recuperaron fuertemente de niveles deprimidos. En contraste, el índice Standard & Poor's 500 creció alrededor del 23% en 2009.
Pero en general, durante la década pasada, los inversionistas se vieron premiados por el riesgo adicional que tomaron "no debido al alto crecimiento económico en sí, sino debido más bien al relativamente bajo valor de las acciones a comienzos de la década de los 2000, combinado con un crecimiento económico consistentemente más alto de lo esperado durante ese período", concluye un análisis realizado por economistas de Vanguard.
" La gente debería tener acciones de los mercados emergentes pero si usted está escuchando sobre ellas por primera vez, puede ser mejor esperar", dice el escritor y asesor financiero William Bernstein.
Para los inversionistas que están considerando agregar acciones de los mercados emergentes a sus portafolios, aquí hay algunas formas de hacerlo tratando de limitar el riesgo:
No haga una apuesta demasiado grande a los mercados emergentes.
Las acciones de mercados emergentes deberían representar cerca del 10% al 15% de todo el portafolio de valores de un inversionista, una cifra que mantenga la proporción de acciones de mercados emergentes con respecto a la capitalización bursátil global, dicen muchos expertos. Mucho más de eso representa un paso en la dirección contraria a la diversificación.
Es importante tener en su portafolio tanto países de alto crecimiento como otros de bajo, aconseja Brad Thomson, director ejecutivo de Frost Investment Advisors LLC en San Antonio.
Evite los fondos que se concentran demasiado en países o regiones populares.
Decidir si invertir en un sólo país o región requiere habilidades de gestión activa que la mayoría de personas no tiene, dice Kristina Hooper, directora de gestión de valores de Allianz Global Investors.
En cambio, los inversionistas podrían considerar comprar un fondo ampliamente diversificado de mercados emergentes o incluso un fondo de valores internacionales que incluya acciones de mercados emergentes.
Con la diversificación, los inversionistas no se atan a la evolución de una única economía y pueden confiar en un administrador profesional para que encuentre compañías en todo el mundo con balances fuertes y buenas perspectivas de crecimiento.
Tome un compromiso de largo plazo con sus posiciones en los mercados emergentes.
Los mercados en los países emergentes pueden ser volátiles, lo que incrementa el riesgo de que los inversionistas se retiren precisamente en el momento erróneo, justo en el medio de una corrección.
Fuente: http://www.wsj.com/

La Fed puede exacerbar la presión sobre las economías emergentes .

Un día antes de que la Reserva Federal anuncie un plan para estimular el débil crecimiento de la economía estadounidense, los bancos centrales en otras partes del mundo caminaron en la dirección opuesta y subieron las tasas de interés para impedir el sobrecalentamiento de sus economías.
India y Australia aumentaron las tasas el martes para combatir presiones inflacionarias y el banco central de China indicó que podría volver a elevar las tasas. Las medidas dejan al desnudo la brecha que se está abriendo entre las economías de bajo crecimiento, como EE.UU., y la robustez de los mercados emergentes.

 

Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal de EE.UU.

La Fed probablemente anuncie hoy la reanudación de un programa para comprar bonos del Tesoro estadounidense y, de este modo, reducir las tasas de interés de largo plazo y estimular el crecimiento. El esfuerzo de la Fed, conocido en la jerga de los economistas como relajamiento cuantitativo, significa que el banco central inyectará cientos de miles de millones de dólares recién emitidos en la economía mundial.
El Promedio Industrial Dow Jones subió el martes 64,10 puntos y se ubica en 11.188,72 unidades, muy cerca de alcanzar su máximo nivel en dos años, continuando un repunte que comenzó en agosto, cuando quedó claro que la Fed emprendería nuevos pasos para estimular la economía. El alza bursátil ha ido acompañada de un debilitamiento del dólar.
La decisión de la Fed ha generado controversia tanto dentro como fuera de EE.UU. (ver nota relacionada).

 

A las autoridades de muchos países en desarrollo les preocupa la posibilidad de que la política de dinero fácil acabe generando presiones inflacionarias y burbujas de activos en sus economías. "La liquidez se crea aquí pero buena parte de ese dinero termina en otros países como China y Brasil", dice William Rhodes, un asesor de Citigroup en Nueva York.
La bifurcación en la trayectoria de las tasas de interés entre los países desarrollados y los mercados emergentes también profundiza las diferencias en la evolución de los tipos de cambio. La inyección de liquidez por parte de la Fed probablemente debilitará al dólar, que acumula una caída de 7,5% desde comienzos de junio frente a una amplia canasta de monedas de los principales socios comerciales de EE.UU.
El Banco de Reserva de India incrementó el martes su tasa de referencia de corto plazo en un cuarto de punto porcentual, llevándola a 6,25%.
El Banco de Reserva de Australia también subió su tasa de interés en un cuarto de punto porcentual, que dejó en 4,75%. China y Singapur también ajustaron su política monetaria en las últimas semanas. Otros países de la región, como Corea del Sur y Nueva Zelanda, postergaron las alzas de tasas en medio de la incertidumbre respecto a las perspectivas de la economía mundial.
Los economistas de J.P Morgan Chase esperan que Asia, excluyendo a Japón, crezca a una tasa anual del 8,8% este año. Australia, uno de los principales beneficiarios del auge asiático, se expandiría a un ritmo de 3,2% anual, gracias en parte a las crecientes ventas de mineral de hierro, carbón y otros minerales a China. EE.UU., en cambio, ha experimentado un crecimiento de apenas 2% en los últimos seis meses y su tasa de interés de corto plazo está casi en cero.
La disparidad entre el crecimiento económico y las tasas de interés está generando una presión a la baja sobre el dólar en algunos lugares. La reducción de las tasas en Australia disparó su moneda, el dólar australiano, a su máximo nivel respecto al dólar desde 1983.
El banco central de China, que acaba de elevar por primera vez en casi tres años sus tasas de interés, manifestó el martes que sigue preocupado por las presiones inflacionarias en la economía de mayor crecimiento del mundo, un problema que las políticas de dinero fácil de la Fed y otros bancos centrales de países desarrollados, podrían agravar.
EE.UU., por su parte, ha insistido en que la mejor forma de combatir estas diferencias en el crecimiento de ambos países es que China permita una apreciación más acelerada del yuan.
Estas decisiones se producen antes de la reunión de los líderes del Grupo de los 20, G-20, en Seúl, Corea del Sur, en la cual los problemas cambiarios probablemente se abordarán aunque no está claro si algunas de las partes va a lograr algún avance sustancial.

Mercados emergentes: La inflación nunca duerme

Mientras la Reserva Federal de Estados Unidos se preocupa por la deflación, en algunas partes del mundo la inflación se podría convertir ahora en un serio peligro. Aunque el FMI espera que la inflación de los mercados emergentes caiga al 5% en 2011 desde el 5,75% actual, las presiones inflacionarias están creciendo en algunos países en desarrollo. La tasa de inflación de India fue de dos dígitos a principios de año. En Brasil, los economistas han aumentado sus previsiones de inflación para 2010 durante seis semanas consecutivas, según el banco central. Tal vez los inversionistas quieran tomar precauciones.
Hay tres formas principales de presión inflacionaria: la primera, los precios de las materias primas. El índice de precios de los alimentos de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación --FAO, por sus siglas en inglés-- está en niveles máximos desde agosto de 2008, debido sobre todo a los cereales. Esto tiene un gran impacto sobre la inflación de los mercados emergentes: en Asia, los alimentos representan el 40% de la cesta del IPC.
En segundo lugar, los esfuerzos de los mercados emergentes para prevenir la apreciación de la divisa podrían resultar ser inflacionarias. El costo de esterilizar las intervenciones en el mercado de divisas --emitiendo bonos para absorber el exceso de divisa local-- se ha hecho muy costoso por las rentabilidades extremadamente bajas de los bonos de Estados Unidos en comparación con la deuda en moneda local. Esto aumenta el riesgo de las intervenciones no esterilizadas, haciendo que aumenten las presiones inflacionarias en el suministro de dinero. Por su parte, los bancos centrales de los países emergentes podrían también evitar subir los tipos por miedo o actuar como un imán para los flujos de capital.
En tercer lugar, los huecos de producción de los mercados emergentes se están cerrando y el mercado laboral podría endurecerse. Muchos países se están preparando rápidamente para un menor crecimiento; en India y China, de hecho, sólo ha habido una pequeña ralentización económica. En Brasil, los salarios medios crecieron más del 11% en septiembre, o un 6% en términos reales, dice HSBC Global Asset Management; en Corea, Polonia y Chile, la tasa de desempleo ha caído a los niveles del ciclo anterior.
¿Cómo pueden protegerse los inversionistas? Una opción son los bonos ligados a la inflación, aunque la liquidez de las emisiones de los mercados emergentes es relativamente baja. El equilibrio de precios en países como Brasil, Turquía o Corea del Sur demuestra que los inversionistas podrían estar subestimando el riesgo de una inflación elevada. Los valores inmobiliarios y de consumo de los mercados emergentes podrían ofrecer un gran atractivo frente a la inflación, sobre todo por la creciente demanda interna. Ya que los inversionistas apuestan por los mercados emergentes, asegurarse un poco no está de más.
http://www.wsj.com/