La Fed está preparada para responder a un alza de precios, dice Bernanke

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, dijo el martes que el banco central está preparado a responder, si es necesario, a un aumento en los precios de los bienes básicos causado en parte por los disturbios en el Medio Oriente, aunque afirmó que las expectativas sobre la inflación siguen siendo bajas.
En su comparecencia ante un panel del Senado para entregar su informe semestral sobre el estado de la economía, Bernanke reiteró que la recuperación económica de Estados Unidos está ganando tracción, incluso en momentos en que el crecimiento del empleo y el mercado inmobiliario permanecen débiles.
La Fed proyecta que el producto interno bruto del país crezca entre el 3,5% y el 4% en el 2011, sostuvo Bernanke, y podría existir motivos para ser optimistas en el frente laboral en los trimestres venideros.
Bernanke, quien comparecerá el martes y el miércoles ante el Congreso para hablar sobre la economía, utilizó su testimonio preparado de antemano para subrayar la atención de cerca que presta la Fed al políticamente volátil tema de la inflación.

Si bien el banco central continúa proyectando bajos niveles de inflación para los próximos años, el funcionario reconoció el alza en los precios de una serie de bienes básicos desde el verano pasado.
Si bien estos aumentos probablemente generarán, "como máximo, un incremento temporal y relativamente modesto" en los precios para los consumidores estadounidenses, Bernanke dejó en claro que la Fed no vacilará en actuar si un sostenido incremento en los precios del petróleo y otros bienes básicos amenazan la recuperación económica del país.
"Continuaremos vigilando de cerca estos acontecimientos y estamos preparados a responder, si es necesario, para dar el mejor apoyo a la actual recuperación dentro de un contexto de estabilidad en los precios", afirmó Bernanke.
El titular de la Fed restó importancia al papel que el banco central ha tenido en el alza global de los precios, continuando así con una ofensiva de la entidad en contra de las críticas de que la postura acomodaticia y las medidas de relajamiento cuantitativo de la Fed están contribuyendo a los repuntes en los precios de los bienes básicos.
Tras destacar que los disturbios en el Medio Oriente han causado alzas en los precios del petróleo y el gas en semanas recientes, Bernanke afirmó que la responsabilidad recae sobre la demanda global -particularmente desde algunas economías de mercados emergentes- y no sobre la política monetaria.
"Los precios de los bienes básicos han ascendido significativamente en términos de todas las monedas principales, lo cual sugiere que es poco probable que los cambios en el valor del tipo de cambio del dólar hayan sido un impulsor importante en los incrementos observados en meses recientes", afirmó.
No obstante, el funcionario señaló que las medidas de la Fed para inyectar dinero en la economía estadounidense durante los últimos años parecen haber sido exitosas. Si bien algunos funcionarios en el extranjero han criticado el plan de compra de US$600.000 millones en bonos, anunciado el año pasado y conocido como flexibilización cuantitativa, Bernanke dijo que los indicadores del mercado sugieren que el panorama económico ha mejorado desde su anuncio.
"Por su puesto, es demasiado temprano para tener una valoración firme sobre cuánto de la reciente mejoría en el panorama puede ser atribuido a la política monetaria, pero estos acontecimientos son consistentes con que ha tenido un efecto beneficioso", añadió.
En una señal de reconocimiento a las preocupaciones de algunos en el Congreso sobre la estrategia de salida de la Fed, Bernanke repitió que el banco central tiene un número de herramientas para restringir la política monetaria cuando sea apropiado. El presidente de la Fed dijo que la entidad continuará revisando su programa de compra de bonos y que lo ajustará de ser necesario, además de tomar otras medidas para ayudar a drenar las reservas de los bancos en el momento apropiado con el fin de promover una situación económica saludable.
"El FOMC (Comité de Mercados Abiertos de la Fed) permanece inquebrantablemente comprometido a la estabilidad en los precios y, en particular, a lograr una tasa de inflación en el mediano plazo que es consistente con el mandato de la Reserva Federal", sostuvo Bernanke.
Con respecto a la economía de Estados Unidos, Bernanke afirmó que la Fed observa crecientes evidencias de que los gastos del consumidor y de las empresas podrían estar recuperándose a un punto en el que el crecimiento es auto sostenible. Agregó que la demanda extranjera y local ha ayudado a impulsar la actividad manufacturera de Estados Unidos.
A pesar de estos indicadores positivos, Bernanke dijo que el mercado de la vivienda permanece "excepcionalmente débil" y que el desempleo podría tardar varios años en regresar a niveles más normales.
"Hasta que veamos un período sostenido de creación de empleos más fuerte, no podemos considerar que la recuperación se ha establecido verdaderamente", afirmó Bernanke.
Fuente: http://www.wsj.com/

EEUU sigue en ritmo de crecimiento lento: Fed

La economía estadounidense siguió con su lenta recuperación en las últimas semanas, con bolsones de fortaleza en la manufactura atenuados por un mercado inmobiliario todavía "deprimido" y por la renuencia de los empleadores a contratar personal.
En su informe Libro Beige, la Fed dijo que la economía aún no puede entrar a un ritmo de crecimiento más rápido, necesario para lograr una baja en la tasa de desempleo.
"Los informes de los 12 distritos de la Reserva Federal indican que la economía siguió mejorando, en general, durante el período analizado de inicios/mediados de octubre a mediados de noviembre", dijo la Fed, que publicó el informe antes de su próximo encuentro de política monetaria del 14 de diciembre.
La Fed señaló que la actividad económica en los distritos de Boston, Cleveland, Atlanta, Dallas y San Francisco aumentó a un ritmo entre "leve y modesto", mientras que en Nueva York, Richmond, Chicago, Minneapolis y Kansas City se reportó una actividad "algo más fuerte".
En los dos distritos restantes, Filadelfia y St. Louis, se reportaron condiciones "mixtas".
El Libro Beige mostró además que la actividad manufacturera siguió expandiéndose en casi todos los distritos, pero reveló que el sector inmobiliario continúa deprimido.
Los distritos pintaron un panorama positivo sobre el gasto del consumidor. Varios distritos esperan que las ventas navideñas superen a las del año pasado, aunque la Fed señaló que los hogares eran sensibles a los precios y seguían concentrados en los bienes de primera necesidad.
"La actividad de contratación mostró algunas mejoras a lo largo de la mayoría de los distritos, aunque los empleadores están esperando señales más claras de mejora en sus perspectivas antes de contratar de manera significativa", indicó el informe.
Atlanta y Chicago reportaron preferencia por contratar trabajadores temporarios, mientras que las firmas de Dallas describieron la toma de personal como "fuerte".
Ante un panorama débil para el empleo, las presiones salariales se mantuvieron apagadas en los distritos, indicando pocas presiones inflacionarias.
La Fed dijo que los precios de los bienes y servicios finales permanecieron mayormente estables pese al alza en los costos de los insumos, especialmente de las materias primas, los metales y el combustible.
Fuente: http://www.reuters.com/

Fed lanzará plan audaz y riesgoso para impulsar economía EEUU

La Reserva Federal podría anunciar el miércoles una controvertida nueva ronda de compras de miles de millones de dólares en bonos del Gobierno, en un intento por darle respiro a una alicaída economía estadounidense.
La anunciada decisión apuntaría a reducir los costos del crédito para los consumidores y las empresas aún dañadas por la peor recesión en décadas, aunque existen dudas respecto a su efectividad.
Con la economía que creció sólo a un 2 por ciento interanual en el tercer trimestre y una tasa de desempleo que no baja del 9,6 por ciento, la Fed está bajo presión por tomar más medidas para estimular la actividad empresarial.
Economistas esperan una nueva ronda de adquisición de bonos del Tesoro por un total de cerca de 500.000 millones de dólares en un periodo de seis meses, aunque acompañada por una señal de que las autoridades, que se han mostrado divididas por la prudencia de la medida, podrían elevar la operación si fuera necesario.
"Esperamos que el comunicado exprese una voluntad -pero no necesariamente una tendencia- a incrementar más las compras de activos dependiendo de las condiciones económicas", dijo Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan en Nueva York.
Se espera que la Fed anuncie su decisión en torno a las 14.15 hora local (1815 GMT).
HECHO EN EEUU PARA EEUU
Los mercados han tenido bruscos movimientos a la espera de la decisión de la Fed de compras de bonos, que fue la primera medida en respuesta a la crisis financiera del 2007-2009. Las acciones y los bonos del Gobierno en Estados Unidos han subido, pero el dólar ha descendido.
Las bolsas han sido apoyadas por expectativas -ahora validadas- de que los republicanos, vistos como más pro-mercado por los inversionistas, tomarían el control de la Cámara de Representantes y subirían su participación en el Senado en las elecciones del martes, observadas como un plebiscito al manejo económico.
Dado que los republicanos hicieron campaña por un Estado más pequeño, el Congreso podría ser menos proclive a ofrecer más estímulos al gasto para apuntalar a la economía, por lo que la Fed quedaría como la fuente principal de respaldo.
La Fed recortó sus tasas de interés a casi cero por ciento en diciembre del 2008 y ya ha comprado cerca de 1,7 billones de dólares en deuda del Gobierno y bonos respaldados por hipotecas.
Con la perspectiva de un largo periodo de bajos retornos en Estados Unidos, los inversores se han trasladado a los mercados emergentes, donde han apreciado las monedas locales. Las economías emergentes, preocupadas por la pérdida de competitividad de sus exportaciones, han reclamado.
"Todos estamos bajo ataque por la relajada política monetaria de Estados Unidos", dijo el martes el ministro de Hacienda de Colombia, Juan Carlos Echeverry.
El Banco de Japón, que se reúne el jueves y viernes, también se apresta a lanzar una nueva ronda de compra de bonos. El Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra se reúnen esta semana, pero no se esperan grandes cambios en su política monetaria hasta ahora.

La Fed y las elecciones preocupan a Wall Street

Por semanas, Wall Street ha anticipado dos eventos: las elecciones legislativas y estatales en Estados Unidos de este martes y el esperado anuncio de la Reserva Federal (Fed) el miércoles de que le echará una mano a los mercados financieros con la compra de bonos.
Ahora, la hora de la verdad ha llegado, pero en lugar de celebrar con júbilo, Wall Street está preocupado de que exageró un poco.
Algunos inversionistas están comenzando a temer que una vez que haya transcurrido la semana, se encontrarán con una economía lenta, un nivel de intervención mediocre por parte de la Fed y una situación en Washington de división e ira.
Temen que la Fed fracase en su intento por reanimar la economía y que el estancamiento en Washington evite que el Congreso actúe para estimular la actividad económica. El Promedio Industrial Dow Jones subió 12% en los dos meses terminados el 26 de octubre pero en las últimas jornadas retrocedió 50,97 puntos y terminó el viernes en 11.118,49 unidades.

 

La reacción de corto plazo de Wall Street a las noticias de esta semana dependerá, claro, de lo que ocurra. Si los republicanos triunfan ampliamente en las elecciones del martes y obtienen el control del Senado, se extenderá la esperanza de que los recortes impositivos del gobierno de George W. Bush se prolongarán por un año o dos más, no solamente para la gente común sino también para los ricos. A Wall Street le gusta que la gente rica tenga dinero y particularmente quiere que los impuestos a los dividendos y a las ganancias de capital se mantengan bajos. Una gran victoria republicana podría impulsar las acciones, al menos temporalmente.
Con respecto a la Fed, se ha extendido el temor de que el banco central no destinará tanto dinero a la compra de bonos como el mercado esperaría. Si la Fed sorprende a los temerosos con un programa enorme — digamos, de más de US$500.000 millones — entonces Wall Street quizás aplauda. En caso contrario, puede que no aplauda mucho por lo que llama QE2, o una segunda versión del "relajamiento cuantitativo", o sea los esfuerzos del banco central por inyectar dinero a la economía.
Pero a largo plazo, los inversionistas están comenzando a cuestionarse dos creencias muy extendidas referidas a las inversiones en época de elecciones: que el estancamiento en Washington es bueno para las acciones y que éstas inevitablemente suben en el tercer año de un período presidencial (en el caso de Barack Obama, en 2011).
Por ahora, lo único que parece casi cierto respecto a las próximas elecciones es la paralización legislativa.
Las encuestas sugieren que los republicanos ganarán fácilmente el control de la Cámara de Representantes. Incluso si no ganan la mayoría en el Senado, tendrán más de los 41 votos que se necesitan para impedir la aprobación de legislación que no les gusta. Aunque la Casa Blanca y los republicanos pueden llegar a ponerse de acuerdo respecto a algunos recortes de impuestos, las coincidencias entre ambas partes son escasas.
"La idea de que una paralización en el Congreso es buena para la economía no es obvia para nosotros", dijo en una nota el viernes Jan Loeys, director global de asignación de activos de J.P Morgan Chase. "La paralización seguramente promueve el statu-quo pero eso no es bueno en un momento en el que se necesita actuar", explicó.
En tiempo de prosperidad económica, cree Wall Street, un gobierno limitado es bueno para las acciones porque Washington no interfiere con el mercado. Pero en tiempos de problemas económicos, como los actuales, los inversionistas no están seguros de que un estancamiento legislativo sea algo bueno.
"Hay serios desequilibrios que deben ser enfrentados...", dijo Russ Koesterich, estratega de inversiones en la firma de gestión de activos BlackRock.
La principal pregunta es qué haría un Washington paralizado en caso de enfrentarse con una nueva recesión u otra crisis financiera. Pero otros asuntos están pendientes: el futuro de las firmas hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac, que controlan una enorme proporción de las hipotecas en EE.UU., los costos de Medicare y de la Seguridad Social, las disputas comerciales y otros asuntos que involucran a China , el moribundo mercado de la vivienda y el desempleo.
fuente: http://www.wsj.com/

EE.UU.: Sobre revisión de crecimiento y discurso de la FED

En medio de un creciente pesimismo sobre la recuperación en EE.UU., detonado por
las decepcionantes cifras del sector inmobiliario, el Bureau of Economic Analysis
(BEA) anunció que la economía habría crecido 1.6% en 2T10, dato revisado y me-
nor al estimado previo (2.4%). Si bien la cifra se situó por encima de lo esperado
por el consenso (1.3%), lo cierto es que siguió mostrando una fuerte desacelera-
ción: en 2T10, la expansión fue 2.1 puntos porcentuales (pps) menor que en el
trimestre previo. Respecto de la composición de la cifra, destacaron el menor impul-
so de la recomposición de inventarios y el aporte negativo de las exportaciones ne-
tas. Los inventarios aportaron menos de la cuarta parte de lo que lo hicieron en
1T10, sumando a las perspectivas de que el impulso de oferta es sólo transitorio y
pierde vigor. Asimismo, el aporte negativo de las exportaciones netas fue el más alto
en 60 años. Tal desempeño respondió a que, mientras que las exportaciones crecie-
ron sólo en 9.1% respecto de 1T10, las importaciones lo hicieron en 32.4%, impul-
sadas por la importación de bienes industriales, de capital, petróleo y autos. Por su
parte, si bien el aporte del consumo privado, tanto en bienes como en servicios, fue
revisado ligeramente al alza (1.4 pps vs. 1.2 pps reportado inicialmente), lo cierto es
que es más débil que en ciclos previos. Así, la recuperación del PBI, excluyendo el
efecto de los inventarios, es de lejos la más lenta en relación a las últimas cuatro
recesiones.
Tras la publicación de la cifra, Ben Bernanke, presidente de la FED, en línea con la
postura tomada en discursos anteriores, manifestó que el ritmo de recuperación de
la economía parece tornarse menos vigoroso que lo esperado. Pese a ello, señaló
que aún existen las condiciones previas para seguir en la senda del crecimiento du-
rante 2011, lo que minimizó las crecientes preocupaciones asociadas al riesgo de
recaída. Asimismo, Bernanke, si bien no anunció la implementación de nuevas medi-
das de estímulo, sí destacó que la FED cuenta todavía con herramientas para estimu-
lar el crecimiento y que las usará cuando considere necesario. De manera particular,
mencionó tres instrumentos en análisis: (i) la introducción de compras adicionales
de activos de largo plazo (¿segundo quantitative easing?); (ii) la mejora de la comu-
nicación del Comité de Política Monetaria, lo que apunta a modificar las expresiones
referidas al tiempo en que la FED espera mantener bajas las tasas de interés; y (iii)
la reducción de la remuneración del encaje, lo que estimularía a los bancos a prestar
más y mantener menos reservas en la FED. Al respecto, consideramos que la abs-
tención de la implementación de medidas adicionales es positiva, considerando que
(i) los niveles de liquidez en los mercados ya son bastante elevados y (ii) las curvas
de tasas de interés ya se encuentran presionadas a la baja, lo que hace innecesaria
la aplicación de medidas exógenas que refuercen dicho proceso.
Si bien lo anterior ayudó a moderar la incertidumbre del mercado (el S&P500 subió
1.7% el día del anuncio, bastante por encima del promedio del mes de -0.3%), las
perspectivas en adelante son aún débiles. El sector inmobiliario y el mercado laboral
seguirían deprimidos. De acuerdo con la encuesta ADP de empleo, el sector privado
realizó 10 mil despidos en agosto, los primeros en lo que van del año y que distan
significativamente de lo esperado por el consenso de analistas (+15 mil empleos).
Por su parte, si bien las ganancias de los bancos en 2T10 superaron a los del trimes-
tre anterior (US$ 21,600 MM vs. US$ 18,000 MM) producto de la recuperación
económica, lo cierto es que la lista de los “bancos con problemas” asegurados en el
Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) también aumentó a su nivel más alto desde
1992. Así, dicha lista asciende a 829 bancos, 7% más que en el trimestre anterior,
lo que impediría que los bancos tomen una postura más permisiva el momento de
otorgar créditos y, por tanto, resta margen de acción a los lineamientos de la política
monetaria propuesta por la FED.
Queda claro, por tanto, que el contexto actual sigue siendo de gran incertidumbre. La
solidez de la recuperación es puesta en tela de juicio y con razón. Con el fin de las
misiones de combate americano en Irak, el presidente Obama ha manifestado que
próximamente dará nuevas medidas de estímulo a la economía (reducciones adicio-
nales de impuestos a las empresas, por ejemplo). Todo indica que la recuperación
débil y altamente dependiente de estímulos persistiría.
Fuente: Banco de Crédito

Reserva Federal de EE.UU. reduce tasa de interés en medio punto

La decisión de la Fed llevó la tasa de fondos federales al 3 por ciento, el nivel más bajo desde junio del 2005, y se produce ocho días después que el banco central bajó fuertemente las tasas en 75 puntos básicos. La rebaja de la tasa el miércoles estuvo en línea con las expectativas de muchos participantes del mercado financiero.
"Los mercados financieros se mantienen bajo una tensión considerable, y el crédito se ha ajustado aún más para algunos negocios y hogares. Además, cifras recientes indican una profundización de la contracción inmobiliaria, así como un debilitamiento en el mercado laboral", dijo la Fed en el comunicado con el que dio a conocer su decisión.
La baja acumulada en las tasas de interés en menos de dos semanas es uno de los episodios más profundos y abruptos de reducciones del costo del crédito en la historia moderna del banco central de Estados Unidos.
La medida llega tras un reporte gubernamental que mostró que la economía creció a una débil tasa anual de 0,6 por ciento durante los últimos tres meses del 2007, como consecuencia de una reducción en el gasto de parte de los consumidores y una caída en el número de construcción de casas.
Un crecimiento de 2,2 por ciento durante el 2007 marcó la expansión económica más débil de Estados Unidos en cinco años.
Al mismo tiempo, un informe que mostró que el sector privado triplicó el número de puestos laborales esperados para enero y un reporte esta semana que arrojó un fuerte aumento en los pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos fueron indicios de cierta resistencia económica.
Los encargados de establecer la política monetaria temen que un periodo de prolongados problemas en el mercado financiero y un crédito más ajustado puedan llevar a las empresas y los consumidores a reducir el gasto.
En agosto, el creciente número de moras en las hipotecas de riesgo en Estados Unidos generó un reajuste en los mercados crediticios, y si bien desde entonces las condiciones han mejorado, los efectos tras la crisis continúan y los mercados financieros siguen siendo volátiles.
La más reciente de las consecuencias de una larga saga de exposiciones a los endeudamientos peligrosos fue la posibilidad de que los aseguradores de bonos pudieran sufrir recortes en sus ganancias, lo que significaría nuevas pérdidas para los bancos.
Los mercados bursátiles en Estados Unidos bajaron este mes, pese a que los precios de las acciones se estabilizaron desde que la Fed realizó un recorte de emergencia en las tasas el 22 de enero.
La caída del sector inmobiliario sigue siendo una preocupación.
Las ventas de casas unifamiliares cedieron un 4,7 por ciento en diciembre a su menor tasa anualizada desde 1995, informó el Gobierno el lunes. En tanto, durante el 2007 las ventas cayeron un récord de 26 por ciento pese a que los constructores rebajaron fuertemente los precios.
Pero al mismo tiempo, otros datos indican que la Fed no puede bajar la guardia frente a la inflación. En ese sentido, la Fed dijo que espera que "la inflación se modere en los próximos trimestres pero que será necesario seguir viendo con cuidado los acontecimientos".
El anuncio del recorte de tasas golpeó al dólar y benefició a las acciones.
Reacciones de los analistas
Todd Schoenberger, Director Ejecutivo De Correduria, Usaa Investment Co., San Antonio:
"Tras analizar los datos de esta semana, (ellos) debían recortar las tasas en 50 puntos básicos en lugar de preocuparse por otra rebaja de emergencia. Esto ayudará tremendamente a la economía de Estados Unidos."
"Los inversores están pensando en volver a las acciones si se pudiera presentir la volatilidad. Estaban recurriendo a los bonos en busca de seguridad."
Tim Evans, Analista De Energia, Citigroup Futures Research, Nueva York:
"Ciertamente el mercado de bonos lo vio venir. Era tan ampliamente anticipado que es difícil considerarlo como una noticia."
"El mercado de bonos consideró un recorte de medio punto porcentual en las tasas y es difícil imaginar que los operadores petroleros, muy inclinados financieramente, hayan sido sorprendidos."
John Derrick, Director De Investigacion Y Gerente De Acciones En Renta Fija, U.S. Global Investors, Inc., San Antonio Texas:
"La reacción del mercado de bonos de Estados Unidos nos dice que el sector a largo plazo dentro del mercado, a diferencia de lo que dice la Fed, está realmente preocupado por la inflación."
"Esta medida es muy agresiva y representa una rebaja de 125 puntos básicos en cerca de una semana."
Jim Ritterbusch, Presidente, Ritterbusch & Associates, Galena, Illinois:
"Creo que el mercado contaba con un recorte de 50 puntos durante las últimas dos sesiones. Entonces, esta no es una gran sorpresa. Me parece que ya subió los precios del crudo en 25 ó 25 centavos tras la publicación de la noticia y parte de eso está unido con un fortalecimiento de los mercados bursátiles."
Mark Meadows, Analista De Mercado En Tempus Enconsulting, Washington, D.C.:
"EL lenguaje del comunicado fue fuerte, lo que sugiere que la Fed sigue preocupada por la posibilidad de que haya un mayor deterioro en la economía estadounidense. Este movimiento, junto con el recorte de la semana pasada, debería de ser suficiente para que ellos enfrenten parte de estos temores y seguramente por ahora no harán nuevos movimientos."
"El dólar se está debilitando tal como era esperado, pero no me sorprendería ver una recuperación de la divisa hoy por la tarde o mañana."
Jack Ablin, Jefe De Inversiones, Harris Private Bank, Chicago:
"El mercado obtuvo lo que quería. La percepción de que la Fed está siendo manejada por los mercados se mantiene."
"Creo que la Fed está intentando enfrentar la crisis bancaria tanto como está intentando enfrentar la economía. Ellos quieren asegurarse de que los bancos tengan liquidez suficiente, obtengan ganancias decentes y mantengan el flujo del crédito."
Fuente: Invertia.