La Fed está preparada para responder a un alza de precios, dice Bernanke

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, dijo el martes que el banco central está preparado a responder, si es necesario, a un aumento en los precios de los bienes básicos causado en parte por los disturbios en el Medio Oriente, aunque afirmó que las expectativas sobre la inflación siguen siendo bajas.
En su comparecencia ante un panel del Senado para entregar su informe semestral sobre el estado de la economía, Bernanke reiteró que la recuperación económica de Estados Unidos está ganando tracción, incluso en momentos en que el crecimiento del empleo y el mercado inmobiliario permanecen débiles.
La Fed proyecta que el producto interno bruto del país crezca entre el 3,5% y el 4% en el 2011, sostuvo Bernanke, y podría existir motivos para ser optimistas en el frente laboral en los trimestres venideros.
Bernanke, quien comparecerá el martes y el miércoles ante el Congreso para hablar sobre la economía, utilizó su testimonio preparado de antemano para subrayar la atención de cerca que presta la Fed al políticamente volátil tema de la inflación.

Si bien el banco central continúa proyectando bajos niveles de inflación para los próximos años, el funcionario reconoció el alza en los precios de una serie de bienes básicos desde el verano pasado.
Si bien estos aumentos probablemente generarán, "como máximo, un incremento temporal y relativamente modesto" en los precios para los consumidores estadounidenses, Bernanke dejó en claro que la Fed no vacilará en actuar si un sostenido incremento en los precios del petróleo y otros bienes básicos amenazan la recuperación económica del país.
"Continuaremos vigilando de cerca estos acontecimientos y estamos preparados a responder, si es necesario, para dar el mejor apoyo a la actual recuperación dentro de un contexto de estabilidad en los precios", afirmó Bernanke.
El titular de la Fed restó importancia al papel que el banco central ha tenido en el alza global de los precios, continuando así con una ofensiva de la entidad en contra de las críticas de que la postura acomodaticia y las medidas de relajamiento cuantitativo de la Fed están contribuyendo a los repuntes en los precios de los bienes básicos.
Tras destacar que los disturbios en el Medio Oriente han causado alzas en los precios del petróleo y el gas en semanas recientes, Bernanke afirmó que la responsabilidad recae sobre la demanda global -particularmente desde algunas economías de mercados emergentes- y no sobre la política monetaria.
"Los precios de los bienes básicos han ascendido significativamente en términos de todas las monedas principales, lo cual sugiere que es poco probable que los cambios en el valor del tipo de cambio del dólar hayan sido un impulsor importante en los incrementos observados en meses recientes", afirmó.
No obstante, el funcionario señaló que las medidas de la Fed para inyectar dinero en la economía estadounidense durante los últimos años parecen haber sido exitosas. Si bien algunos funcionarios en el extranjero han criticado el plan de compra de US$600.000 millones en bonos, anunciado el año pasado y conocido como flexibilización cuantitativa, Bernanke dijo que los indicadores del mercado sugieren que el panorama económico ha mejorado desde su anuncio.
"Por su puesto, es demasiado temprano para tener una valoración firme sobre cuánto de la reciente mejoría en el panorama puede ser atribuido a la política monetaria, pero estos acontecimientos son consistentes con que ha tenido un efecto beneficioso", añadió.
En una señal de reconocimiento a las preocupaciones de algunos en el Congreso sobre la estrategia de salida de la Fed, Bernanke repitió que el banco central tiene un número de herramientas para restringir la política monetaria cuando sea apropiado. El presidente de la Fed dijo que la entidad continuará revisando su programa de compra de bonos y que lo ajustará de ser necesario, además de tomar otras medidas para ayudar a drenar las reservas de los bancos en el momento apropiado con el fin de promover una situación económica saludable.
"El FOMC (Comité de Mercados Abiertos de la Fed) permanece inquebrantablemente comprometido a la estabilidad en los precios y, en particular, a lograr una tasa de inflación en el mediano plazo que es consistente con el mandato de la Reserva Federal", sostuvo Bernanke.
Con respecto a la economía de Estados Unidos, Bernanke afirmó que la Fed observa crecientes evidencias de que los gastos del consumidor y de las empresas podrían estar recuperándose a un punto en el que el crecimiento es auto sostenible. Agregó que la demanda extranjera y local ha ayudado a impulsar la actividad manufacturera de Estados Unidos.
A pesar de estos indicadores positivos, Bernanke dijo que el mercado de la vivienda permanece "excepcionalmente débil" y que el desempleo podría tardar varios años en regresar a niveles más normales.
"Hasta que veamos un período sostenido de creación de empleos más fuerte, no podemos considerar que la recuperación se ha establecido verdaderamente", afirmó Bernanke.
Fuente: http://www.wsj.com/

El mercado teme brote de inflación en EE.UU

El mercado estadounidense de renta fija ha comenzado a enviar el siguiente mensaje: los riesgos inflacionarios están en alza y la Reserva Federal (Fed) demoraría más de la cuenta en tomar cartas en el asunto. Esto podría marcar un significativo punto de inflexión en la recuperación de la economía estadounidense.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. saltaron la semana pasada a su nivel más alto desde el primer semestre del año pasado. Los rendimientos de los papeles a 10 años sobrepasaron 3,5% y los de vencimiento a 30 años superaron 4,7%, lo que a algunos interpretan como el preludio de un alza más pronunciada de las tasas.

Las tasas de largo plazo han estado subiendo gradualmente en respuesta a la mejora de la economía estadounidense y el aumento en los precios de las materias primas. En las últimas jornadas, sin embargo, el alza de los rendimientos se aceleró, algo que muchos atribuyen a la preocupación por la posibilidad de que la Fed pueda estar subestimando las presiones inflacionarias y se demore en controlarlas.
La inflación es nefasta para los tenedores de bonos, porque erosiona el valor fijo de sus retornos y reduce el precio de los bonos. Las tasas de corto plazo, que son más sensibles a las decisiones de la Fed, se han mantenido relativamente estables, lo que provocó que la diferencia entre la deuda a dos años y a diez años haya alcanzado su mayor nivel desde febrero de 2010.
Una "curva de rendimiento" tan inclinada es habitualmente una señal de optimismo sobre la economía y la bolsa. Sin embargo, también puede sugerir que los inversionistas advierten el riesgo de un sobrecalentamiento. Aunque la mayoría de los observadores confía en que la Fed se adelantará a las presiones inflacionarias, los escépticos están exacerbando una oleada de ventas en el mercado. "A mucha gente le parece que la Fed no va a atacar la inflación desde un inicio", dice Ira Jersey, estratega monetario del banco de inversión Crédit Suisse. "No lo creemos, pero la futura realidad económica no siempre tiene un impacto significativo en lo que ocurre en el mercado", consideró.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años terminó el lunes a 3,640% luego de alcanzar el viernes su nivel más alto desde el 3 de mayo. Esto significa que los efectos de los sobresaltos de 2010, que hicieron que los inversionistas se refugiaran en los bonos del Tesoro, han sido superados.
La mayor parte del mercado sospechaba que la prolongada racha alcista en los bonos del Tesoro estadounidense estaba llegando a su fin. Lo ocurrido en las últimas sesiones se parece un poco a lo que pasó el primer semestre del año pasado, cuando los rendimientos subieron a medida que la economía comenzó a cobrar impulso para después caer bruscamente a raíz de la crisis de la deuda europea.
Pero también hay indicios importantes de que el incremento en las tasas de interés de largo plazo sería el comienzo de una tendencia de más largo plazo. La Fed ni siquiera está a medio camino en su programa de compra de US$600.000 millones en bonos, los precios de los commodities se han disparado y la recuperación económica ha estado en curso durante un año.
Las tasas también están subiendo por la persistente preocupación respecto a las finanzas del gobierno estadounidense. "Mientras más bonos emiten y más capital captan, menos favorable será la situación del mercado de bonos", dijo Todd Calvin, vicepresidente de productos de tasa de interés en MF Global.
Fuente: http://www.wsj.com/