Sector Servicios pone crecimiento de la economía americana en riesgo

Si bien los temas de vivienda, trabajo y mercados financieros son la principal agenda de las preocupaciones de los estadounidenses, uno de los temas que no han ayudado como se esperaba en esta tibia recuperación económica es el de la performance del sector servicios.

Este sector, crucial para la economía, que representa casi el 63% del PBI americano y 83%de los ingresos del sector privado, está en serios problemas y no se ha venido comportando como en anteriores recuperaciones en donde era el que impulsaba de forma consistente a la economía. Hasta que este sector no se recupere, el crecimiento económico y el mercado de empleo en Estados Unidos continuarán sufriendo y la recuperación permanecerá en riesgo.

A pesar de que la economía americana ha logrado crecer 3.2% el año pasado, la performance de este sector servicios ha sido desalentador. Los datos muestran un crecimiento de solo 0.5% el año pasado, mucho más débil que lo que vimos años anteriores. A pesar del peso que representa en la economía, los servicios solo representaron un 11% del crecimiento del año pasado. En el primer año de las 2 recuperaciones anteriores esta cifra llegó a 60% y 80% respectivamente.


El crecimiento del empleo viene sufriendo de forma muy importante gracias al letargo del sector servicios. Incluso en los 3 meses anteriores, el empleo en industrias claves, tales como ventas minoristas, finanzas continuaban cayendo. Este tema representó una gran preocupación en la FED y ayudó considerablemente a rebajar su perspectiva o panorama de la economía americana y su política de ajuste del 10 de agosto.

Una pregunta que se viene a la mente es como la economía logró crecer 3.2% sin la ayuda del sector servicios? Como resultado, el sector de producción de bienes que pesa el 30% del PBI representó todo el crecimiento de la economía el año pasado. Los consumidores han demandado autos, computadoras, TVs, electrodomésticos, y alimentos, mientras que las empresas demandaron nueva maquinaria y productos de alta tecnología de forma rápida. La demanda extranjera fue bastante fuerte y también ayudó. Todo esto se muestra en la fuerte recuperación en el sector de manufactura. La producción de fábricas creció 8.3% el año pasado, dos veces lo que crecía en las dos últimas recuperaciones.

El problema es que la producción de bienes, que siempre tiene movimientos fuertes hacia arriba o hacia abajo en línea con el ciclo económico no va a poder seguir siendo la pieza clave en la recuperación. Muchos indicadores de la actividad manufacturera ya indican o muestran que el crecimiento en este sector se está desacelerando, especialmente ahora que el crecimiento global empieza a disminuir. Las exportaciones han jugado un rol importante en la fortaleza de este sector, pero China y los países emergentes de Asia están también desacelerándose así como los países europeos que siguen luchando contra sus propios problemas de crecimiento.

Y el gasto de consumo? La debilidad del sector servicios se puede atribuir directamente a los consumidores, cuyo gasto en servicios representa casi dos tercios de los gastos familiares normales. La demanda del consumidor, ajustado por inflación, cayó 3 trimestres seguidos el último año, algo que no ha pasado desde 1930y no ha venido mejorando dado que el último trimestre solo creció un magro 0.2%. Esto comparado con el 1.9% en el primer año despues de la recesión del 2001 y el 3.2%después de la recesión de 1990-91 no parece ser una noticia alentadora.

La demanda de servicios permanece baja en todos los ámbitos incluso los recreacionales, en donde el gasto fue $8.7 billones menos con respecto al año anterior. Por ejemplo, se han reducido los gastos en educación, eventos deportivos, parques de entretenimiento, gastos en cable, casino, viajes al extranjero, gastos en servicios financieros, seguros de vida, salud, pagos a compañías de inversión, gastos en servicios legales, cuidado personal, entre otros.

Aquí lo importante es comprender que la recuperación económica no va a alzar vuelo sin una recuperación importante en el sector servicios. Esta será la pieza clave para el crecimiento del empleo en el siguiente año. El último incremento en los pedidos de desempleo es una señal clara de que el mercado de empleo no tiene un rumbo definido por el momento. El riesgo creciente es que si continua esta situación, podría generar que las empresas se conviertan en aún más defensivas, generando menores ingresos y poniendo la recuperación de la economía en riesgo.

Fondos Mutuos en renta variable: Por qué no invertir en uno?

Entre los instrumentos de inversión más populares en los últimos años destacan notoriamente los fondos mutuos de renta variable. Nos dicen que a través de ellos, los inversionistas pueden invertir en un portafolio diversificado de forma inmediata y con un monto relativamente bajo, lo que implica disminuir el nivel de riesgo.

Nos dicen que tenemos la ventaja de contar con liquidez inmediata ya que la inversión en cuotas de fondos mutuos puede ser rescatada en cualquier momento, en forma total o parcial, cuantas veces uno lo requiera.

Sin embargo, hay algunas cosas que también deberíamos saber y que no es comunicado cuando nos quieren vender la idea de invertir en los fondos de este tipo.

1.- Los fondos mutuos en renta variable no están expuestos 100% al riesgo de la bolsa. Necesitan tener una proporcìón de cash que puede ir desde 70% hasta el 95% dependiendo la probabilidad de volatilidad.

2.- La diversificación a la cual accedemos no es la ideal ya que estos fondos tienden a estar concentrados en las empresas más grandes dado el tamaño del fondo por lo que obtenemos una rentabilidad por debajo del promedio de mercado debido a que las empresas más grandes son también las de menor potencial de gran crecimiento.

3.- En momentos de compra masiva o venta masiva en bolsas relativamente ilíquidas como en los países emergentes, los fondos tienden a comprar a precios inflados y vender a precios por debajo de su verdadero valor perjudicando así a la mayoría de inversionistas que permanecen en ellos.

4.- Los fondos tienen un nivel de trading bastante elevado, lo cual perjudica al fondo en dos aspectos: costos de transacción elevados y costo de diferenciales de compra y venta. Se tiende a comprar en el "bid" y vender al "ask", lo cual perjudica progresivamente a los inversionistas.

5.- Cobran un costo de manejo de fondo, el cual puede ir desde 2% hasta 5% que reduce aún más la rentabilidad.

6.- Históricamente no han sido capaces de ganarle de forma consistente al índice de mercado. Por el contrario, los índices han venido ganandole a los fondos mutuos por lo que inversiones pasivas como los ETF vienen obteniendo gran vigencia.

7.- Es importante tener en cuenta todo esto ya que la rentabilidad del mercado puede ser consumida incluso en su totalidad por un fondo. Lo ideal es comprar un grupo de acciones y manejarlo uno mismo y así no deteriorar la rentabilidad. Creer en el sistema del mercado bursátil y hacer inversiones si es posible de forma mensual. Si uno no quiere hacer eso lo recomendable es invertir en los famosos ETF.

Cuanto puedo ganar en bolsa????

Uno siempre se pregunta cuanto puede uno ganar en bolsa. Se puede ganar mucho dinero? En cuanto tiempo? Que significa realmente invertir en bolsa? Puedo perder todo mi dinero?.
Son muchas respuestas pero sería bueno ir paso por paso. Primero nosotros debemos saber que es lo que debemos hacer cuando tenemos un dinero extra y en que queremos invertirlo. La mayoría lo mete al banco. Haciendo un cálculo rápido si nosotros metemos $100 mensuales por 20 años en un banco que nos paga una tasa de interés de 5% al año acabaríamos con cerca de $40,000. Mmm, no está mal pero creo que muchos quisiéramos mucho más. Probemos ahora con algo de mayor riesgo: acciones o bolsa.
Que es invertir en acciones? Esto implica comprar la participación de una o varias compañías. O sea ser dueño de esta con una proporción que depende de cuanto invierto en ella. Que recibo entonces? las utilidades o ganancias de la compañía. Los precios de las acciones depende de eso. Uno paga lo que cree que recibirá en el futuro. O sea si las utilidades se mantienen, recibiré lo que me corresponde, pero si estas crecen entonces el precio será cada vez mayor. Así vienen las ganancias en bolsa. El crecimiento del mundo obviamente va acompañado por un incremento en el valor de las acciones, o sea un incremento en el valor de las compañìas.
Podemos perder? Claro. Depende si invierto en una empresa o industria que quiebra o se deteriora. Pongamos dos escenarios: el primero en el que podamos ganar 30% de rentabilidad por año en los siguientes 20 años y el segundo escenario que perdamos 30% en los 20 años siguientes. El primer caso sería espectacular mientras que el segundo una tragedia. Ok. Veamos como acabamos en los dos casos. En el primer escenario, es decir, ganando 30% por año acumulamos $1 millón y medio de dólares ($1,500,000). Nada mal no? En el segundo escenario acumulamos $5,000. Ok, entonces 3 cosas en nuestro ejemplo nos pueden pasar en 20 años. Acumular $5,000 en el peor de los casos (algo demasiado difícil de suceder), $40,000 en el caso normal y terminar con más de un millón y medio de dólares en el mejor. Interesante no? En el peor de los casos, si nuestros $100 solo representaron excedentes no hay mucho por perder desde $40,000 (solo 35,000) en cambio hay mucho por ganar (la diferencia entre 1.5M y 40,000 es 1.46Millones.
Entonces deberíamos jugar el juego????? Por supuesto. Si y solo si sean excedentes. Ademas el peor de los casos se da en situaciones muy anormales. Lo ideal es diversificar su inversión entre acciones de un mismo nivel de riesgo para que no suceda lo que vimos en el ejemplo. Además la diversificación intertemporal es muy importante también. Es decir, depositar con discipina constantemente pase lo que pase.
Cuando uno depositaba su dinero en un banco, lo que hace éste es prestarlo a una tasa mayor. A quienes? a quienes hacen negocios, los que históricamente han ganado en promedio más que la tasa que cobra el banco por lógica. entonces...porqué no estar del lado de ellos? Obviamente algunos negocios quiebran...y por eso la respuesta a ello es que hay que estar de ese lado pero diversificado en varios negocios o empresas o acciones.

Pronto iré publicando algunos estudios que nos dirán en qué invertir y porqué. Creamos en la inversión de largo plazo. Así como en el caso de ganancia uno acumula muchísimo mas que lo que paga el banco. Uds se han puesto a pensar porque los ricos son pocos y su patrimonio se separa demasiado de la gente pobre y la gente de clase media? Es simple. A más capital, la ganancia de capital es mayor, se capitaliza. Invirtamos en bolsa y podremos gozar de un futuro diferente.