Portugal paga intereses superiores al 5% por primera vez desde el rescate

Es la primera vez desde que Portugal fuera rescatado que el Tesoro luso ha aceptado colocar deuda en el mercado pagando intereses por encima del 5%. En todas las subastas celebradas desde abril pasado –cuando el anterior Ejecutivo socialista se vio obligado a solicitar la ayuda financiera internacional- el Estado luso había optado por no colocar el montante máximo con tal de no superar la barrera del 5%.
Sin embargo, en la subasta celebrada este miércoles, el Tesoro luso ha decidido cambiar la estrategia, colocando el montante máximo de 1.250 millones de euros previsto, aunque para ello haya tenido que ofrecer una rentabilidad más alta.
Aun así, el Tesoro luso ha conseguido mantenerse fiel a su política de no superar el 5% en los 1.000 millones de euros vendidos en bonos a tres meses, en los que los intereses se han quedado en el 4,931%, en la línea de las anteriores subastas, y con un ratio de cobertura de 1,7.
Además, se han vendido 250 millones de euros en bonos a seis meses, en los que la demanda ha superado en cuatro veces la oferta y por los que el Estado luso ha estado dispuesto a pagar una rentabilidad del 5,249%.
Ésta ha sido la decimoquinta subasta realizada en Portugal desde que fuera intervenido, en mayo pasado, con un programa de ayuda externa de 78.000 millones de euros destinados a reducir el déficit público portugués –de 9,1% en 2010- al 3% en 2013.
Anoche, en una entrevista en la televisión pública RTP1, el primer ministro socialdemócrata, Pedro Passos Coelho, reconoció los riesgos de contagio a Portugal en caso de que se produzca la bancarrota de Grecia, admitiendo que en ese caso podrían tener que solicitar un segundo rescate, algo que por el momento están tratando de evitar a toda costa.

Alemania, valor seguro

La deuda alemana se ha convertido en un activo refugio para los inversores ante las dudas que suscitan la solvencia de otros países del euro y las Bolsas, sometidas a una gran volatilidad desde hace años, informa Afp.
El banco central alemán, el Bundesbank, ha colocado hasta 4.187 millones en 'bund' a seis años -el diferencial con otros bonos se mide normalmente con el de 10 años- con un interés del 1,8%, el más bajo emitido hasta ahora.

Fuente: http://www.elmundo.es/

Grecia despedirá a 20.000 empleados públicos y cerrará un canal de televisión

El Gobierno de Grecia despedirá a un elevado número de empleados de empresas públicas para reducir su déficit ante la actual crisis económica, ha anunciado el Ministerio de Finanzas.
Además, el Ejecutivo cerrará uno de sus tres canales públicos, ET-1, para ahorrar 60 millones de euros. Según Atenas, esta televisión, la más antigua de las tres, tenía una cuota de pantalla muy baja y apenas percibía ingresos por publicidad.
Se verán afectados trabajadores de 151 empresas públicas, como la televisión estatal (ERT), la agencia de noticias semipública AMNA, el metro de Atenas y la empresa de ferrocarril (OSE). Según algunos medios de comunicación, la medida afectará al menos a 20.000 trabajadores.
En un documento del Ministerio se señala que los directores de las empresas afectadas tendrán que presentar en las próximas dos semanas un listado con los empleados que será enviados a la "reserva de trabajadores". También se llevarán a cabo prejubilaciones.
El mecanismo de "reserva" supone que los trabajadores recibirán durante un año el 60% de su salario y después serán despedidos. Cada empresa tendrá que aplicarlo con "al menos el 10%" de su plantilla. El grueso de los despidos afectará a los departamentos de administración.
Según los cálculos de los medios griegos, en el país hay unos 200.000 empleados públicos, por lo que la medida afectará al menos a 20.000 de ellos.
Esta es una de las medidas que reclaman los expertos de la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional como contrapartida para liberar las ayudas a Atenas.

Retraso de la 'troika'

El grupo de trabajo de la Unión Europea (UE), el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI), ha aplazado al próximo lunes la reunión prevista este miércoles en Atenas para analizar si desbloquea el pago de otro tramo de 8.000 millones de ayuda.
Si el grupo no da "luz verde" al préstamo, Grecia tendría que declarar pronto su bancarrota. Según el Gobierno heleno, las arcas públicas sólo tienen dinero hasta octubre.
El ministerio de Finanzas griego asegura que el retraso en las conversaciones se debe a que al 'troika' esperar a los resultados de la reunión los ministros de Finanzas de la Unión Europea en Breslavia a finales de esta semana.

Fuente: http://www.elmundo.es/

La Fed y los costos de "retorcer" su lógica

Incluso si la Reserva Federal de Estados Unidos se retuerce, la economía podría no bailar con ella.

Los decepcionantes datos de empleo del viernes 4 de septiembre incrementaron las expectativas de los inversionistas de que la Fed adoptará una flexibilización extraordinaria en su reunión de fines de septiembre. El desplome de las acciones europeas este lunes solamente alimentará esas expectativas. Un posible curso de acción sería que la Fed cambie o "retuerza" su portafolio de títulos del Tesoro de US$1.650 billones (millones de millones) para que contenga deuda de vencimiento a más largo plazo.

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Associated Press

El presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Ben Bernanke.

La reacción del mercado dependerá del tipo de "retorcimiento". Por ejemplo, en un escenario, los rendimientos de la deuda a corto plazo podrían subir mientras que aquellos de los bonos a diez años podrían caer todavía más en la medida en que la Fed incremente las compras de esos títulos.

Dejando a un lado los detalles, ¿qué impacto tendría un cambio así en la economía? Probablemente no mucho. En algunos sentidos, la "retorcida" es similar a los programas de "relajamiento cuantitativo" de la Fed por los cuales compra títulos del Tesoro, indicó Michael Cloherty, jefe de estrategia para tasas de interés en RBC Capital Markets, en un informe el pasado viernes. La ventaja, agregó, es que "el nombre relajamiento cuantitativo (QE, por sus siglas en inglés) está muy manchado hoy, así que hay algo de bueno en tener una etiqueta diferente para una política similar".

Más allá de los nombres, las políticas de relajamiento del banco central habitualmente alientan a las empresas a tomar prestado y a invertir debido a las tasas más bajas. Pero las compañías ya son renuentes a expandirse a pesar de las tasas de interés que ya son "súper bajas". Un cambio en el portafolio no es probable que cambie eso.

Otro beneficio debería ser tasas hipotecarias más bajas. Sin embargo, pasa lo mismo, ya están en niveles históricamente bajos, en tanto que los precios de las viviendas están deprimidos y la oferta inmobiliarias abundante. Con los compradores dubitativos, incluso tasas de interés más bajas podrían no revivir el mercado de la vivienda.

Finalmente, algunos podrían esperar que la nueva política incremente la confianza generando un alza de las acciones como el que provocó el programa de compra de bonos por US$600.000 millones. Sin embargo, "retorcer" no ampliará el balance de la Fed y podría dar la impresión de que está luchando contra lo imposible, especialmente dado el escepticismo respecto a la efectividad del último programa QE para dinamizar la economía.

Mientras tanto, hay potenciales desventajas. La Fed estaría extendiendo su manipulación de los mercados explícitamente hasta abarcar toda la gama de los rendimientos. Esto implica que los inversionistas tendrían menos claridad respecto a la curva del rendimiento como una forma de señalar las tendencias sobre la inflación a largo plazo y el crecimiento.

La Fed también alimentaría los temores de que está monetizando la deuda del gobierno de largo plazo. Eso podría incrementar la presión política sobre ella, debilitar más al dólar y hacer que el oro llegue a nuevos máximos.

Y esos son riesgos aparentes. "La Fed puede pensar que sabe cuáles serán los resultados, pero ha habido sorpresas escondidas en cada decisión extraordinaria que la Fed ha tomado en los últimos tres años", indica Jim Vogel de FTN Financial.

Desafortunadamente, no es probable que las sorpresas escondidas incluyan un desplome del desempleo o un crecimiento económico sólido. Como la propia Fed ha reconocido, su capacidad para sanar la economía cada vez está más limitada.

Fuente: www.wsj.com 

España paga por tercera vez consecutiva menos por su deuda

Tesoro Público ha adjudicado 3.621 millones de euros en bonos a cinco años con un interés marginal del 4,518%, inferior al 4,891% de la anterior emisión de estas características (un 7,6% menos), con lo que encadena ya tres subastas consecutivas con menores intereses.
Según los datos del Banco de España, el ratio de cobertura -la proporción entre la demanda y el importe finalmente adjudicado- ha sido de elevada, ya que las entidades solicitaron 6.361 millones de euros. Si bien, las peticiones han sido inferiores a la última subasta a 10 años.
En la anterior puja de bonos a cinco años, celebrada el 7 de julio, se adjudicaron 1.496,66 millones de euros a un interés del 4,891 %, el más elevado desde 2002.
El objetivo de la colocación era obtener entre 3.000 y 4.000 millones de euros.
Es la primera subasta tras la suspensión de las mismas en agosto por los altos niveles en la prima de riesgo, que llegó a superar el nivel crítico de los 400 puntos. En esta ocasión, el diferencial del bono español a 10 años con su equivalente alemán ha repuntado en los momentos previos a la subasta. Así, a las 10.00 horas se situaba en los 290 puntos frente a los 279 de la apertura.
Lo cierto es que en los últimos días, la prima ha rebotado hacia la cota de las 300 unidades, después de la relajación de la política de compras de deuda de países periféricos por parte del Banco Central Europeo.
La próxima emisión, de obligaciones, tendrá lugar el 15 de septiembre, aunque el Tesoro celebra mañana una subasta de liquidez exclusiva para entidades financieras creadoras de mercado y autorizadas.

Fuente: http://www.elmundo.es/

confianza de los inversores alemanes se hunde

La confianza de los analistas e inversores alemanes se deplomó en agosto más de lo previsto, mes en el que se conoció que la economía germana dio un fuerte frenazo en el segundo trimestre, igual que el resto de economías occidentales.

El sondeo mensual del instituto ZEW, realizado entre 286 analistas, mostró que el índice de confianza económica se desplomó en 37,6 puntos desde la caída de 15,1 en julio, claramente por debajo de las distintas estimaciones que situaban la caída en 25.

Los inversores se han vuelto más escépticos por los acontecimientos en la zona euro y el decepcionante crecimiento de Alemania. El índice de condiciones actuales en Alemania bajó a 53,5 puntos desde los 90,6 en julio, aunque en el mercado esperaban una cifra de 87.

"El escepticismo respecto al futuro crecimiento económico mostrado por un creciente número de expertos financieros durante los meses anteriores se ha incrementado de manera espectacular", indicó el presidente del ZEW, Wolfgang Franz.

Fuente: http://www.elmundo.es/

Libia, un pastel de 1,6 millones de barriles de petróleo a repartir de nuevo

Apenas un día después de la toma de la capital, Trípoli, los socios del antiguo régimen han recordado a los rebeldes libios que los contratos "son con Libia, no con Gadafi".
Antes de la guerra, el país norteafricano extraía 1,6 millones de barriles de petróleo diarios, el 2% de la producción mundial, el tercer mayor volumen de África tras Nigeria y Angola.
Aunque la guerra civil redujo a menos de una cuarta parte su actividad, esta nunca paró y Qatar vendió el crudo en nombre de los rebeldes mientras el régimen de Gadafi se embolsaba con las refinerías que controlaba otros cientos de millones de euros.
Numerosas petroleras europeas tienen intereses en Libia. Repsol extraía antes del conflicto cerca de un 4% de su producción en el país norteafricano, donde contaba con aproximadamente una veintena de trabajadores. No obstante, también destacan la italiana Eni, con una exposición del 14% de su producción en Libia, seguida por la austriaca OMV (9% de su producción), la francesa Total (3%) y la noruega Statoil (0,2%).
Una vez depuesto el coronel libio, desaparecido tras cuatro décadas de dictadura, los rebeldes analizarán los apoyos recibidos durante la guerra civil. "No tenemos problemas con empresas de países occidentales como las italianas, francesas o británicas, pero tenemos que tratar unos asuntos políticos con Rusia, China y Brasil", advierte Abdeljalil Mayouf, responsable de información de la petrolera rebelde Agoco.
El ministro italiano de Asuntos Exteriores, Franco Frattini, ha asegurado que los rebeldes respetarán el negocio de petroleras como Eni, una de las principales compañías extranjeras en Italia: "Han acordado respetar todos los contratos, incluidos aquellos con las compañías italianas".
"Los contratos de Italia son con Libia, no con Gadafi", añade Frattini, ministro de uno de los países que más impulsaron la intervención de la OTAN, clave para el éxito de los rebeldes, y a la que aportaron sus bases.
El Gobierno de Silvio Berlusconi, que una vez fuera uno de los grandes aliados de Gadafi, respaldó a los rebeldes a partir de abril. Prueba de sus buenas relaciones es que hace un año, en 2010, el líder libio viajó a Italia a impartir un seminario sobre el Corán a unas 500 jóvenes convocadas por una agencia de modelos. Ese mismo año, Gadafi visitó España, país de otra petrolera con intereses en Libia, Repsol.

Preocupación china

Un país más preocupado por sus inversiones en Libia es el 'dragón asiático', que actuó entre dos aguas durante la guerra civil y que importa de aquel país un 3% de su petróleo, 150.000 barriles.
Unas 75 compañías chinas operaban en Libia antes de la guerra, incluyendo 36.000 empleados y 50 proyectos petroleros y de infraestructuras, según la prensa asiática.
Pekín reconoció la legitimidad del Consejo Nacional de Transición rebelde en junio, tres meses después de abstenerse en la votación del Consejo de Seguridad de la ONU sobre la intervención en Libia, allanando así el camino para los ataques aéreos.
El responsable del departamento de Comercio, Wen Zhongliang, ha respondido a la amenaza de los rebeldes libios de reconsiderar sus contratos que la inversión china, "especialmente la petrolera, es uno de los aspectos de nuestra cooperación económica, y esta cooperación es por el interés mutuo de las gentes de China y Libia".
"Esperamos que después de la vuelta a la estabilidad, Libia continuará protegiendo los intereses y derechos de los inversores chinos", añadió el ministro.
Según Yin Gang, experto en el mundo árabe, la decisión rebelde no está clara porque "no hay una opinión individual, Libia todavía es un Estado caótico".

Fuente: http://www.elmundo.es/

S&P asegura que no hubo errores matemáticos en su rebaja de deuda de EE.UU.

La agencia calificadora de deuda Standard & Poor's defendió el lunes nuevamente su reciente decisión de rebajar la calificación de deuda soberana de Estados Unidos e indicó que la volatilidad del mercado no la disuadirá de realizar otra rebaja si se justifica. David Beers, director ejecutivo y titular de calificación global de deuda soberana de Standard & Poor's, también indicó que Grecia probablemente necesitará una nueva reestructuración de deuda, mientras que es probable que China -que enfrenta obligaciones con gobierno locales- sea capaz de controlar sus problemas de deuda.

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Andrew Burton/Getty Images

El anuncio de la noticia de la rebaja de calificación de EE.UU. en Times Square en Nueva York

Beers dijo que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos fue "poco sincero" al afirmar que la compañía tuvo un error de cálculo de US$2 billones.
"No hubo un error matemático" como sugiere el Departamento del Tesoro, sostuvo.
Beers añadió que los US$2 billones en cuestión no habían afectado la decisión de rebajar la calificación.
Fuente: http://www.wsj.com/

incierto futuro de Libia genera cautela en el mercado petrolero

Lo único más impredecible que el coronel Moammar Gadhafi es lo que sucederá después de su salida. Así que aunque su régimen puede estar próximo a caer, los mercados del petróleo no están aún reaccionando a esta situación.
Después de caer bruscamente a primeras horas del lunes, el precio del crudo tipo Brent recuperó parte del terreno perdido, pero cerró 0,2% a la baja en US$108,36. Esto aún está muy por encima de la marca de US$100, valor sobre el que cotizó el Brent a principios de febrero cuando en los mercados empezaron a pesar las preocupaciones sobre la pérdida de la producción de Libia. Es, además un 13,2% por encima del precio alcanzado a finales de 2010.

La contenida reacción de los mercados refleja una incertidumbre legítima sobre el futuro tras Gadhafi. Su destitución es la causa que unifica a los rebeldes y una vez se haya conseguido se pueden abrir fisuras entre ellos. Mas aún, independientemente de lo que pase en el gobierno, según estima consultora de energía Wood MacKenzie podría tomar unos 36 meses para que la producción libia alcance la producción de 1,6 millones de barriles al día, los niveles anteriores a febrero. Los campos de producción más viejos en la cuenca del Sirte, donde se concentran dos tercios del petróleo del país, podrían reanudar su producción lentamente.
Dicho esto, es posible que el crudo Brent tenga más potencial de caída. La petrolera española Repsol ha estimado que podría volver a retomar la totalidad de su producción un mes después de que se cierre el conflicto, la italiana Eni reconoce que podría hacer otro tanto en el periodo de un año. En caso de que haya un régimen estable en el país, en su lista de prioridades figurará prominentemente la necesidad de volver a potenciar los beneficios procedentes de la exportación de petróleo,
Después de casi desaparecer en abril de 2003, la producción iraquí de petróleo en la posguerra se recuperó hasta alcanzar dos millones de barriles por día a final de aquel año, recuerda Commerzbank. Y los problemas de Irak, incluyendo los conflictos sectarios y la presencia de un ejército extranjero, podría decirse que eran más complicados que los de Libia. Wood MacKenzie admite que Libia podría estar produciendo un millón de barriles diarios en 12 meses.
Además de Libia, hay otras razones para pensar en un petróleo a la baja. La demanda por parte de las economías desarrolladas se está debilitando. Incluso la de China ha retrocedido a lo largo del verano. Mientras tanto, la producción de Arabia Saudí alcanzó su punto máximo en 30 años durante el mes de julio. Este nivel, por supuesto, retrodecerá ahora que Arabia y otros miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo tratan de elevar los precios restringiendo la oferta. Pero mantener la marca de los US$100 dólares por barril parece que será más difícil de conseguir.
Fuente: http://www.wsj.com/

petroleras internacionales se preparan para volver a Libia .

Las compañías petroleras que operaban en Libia antes de que comenzara la guerra empezaron a prepararse ayer para los retos de reanudar la producción en el país, en momentos en que las fuerzas rebeldes están más cerca de tomar el control del país.
Si bien la incertidumbre sobre cuándo las condiciones serán suficientemente estables para el retorno sigue siendo significativa, al menos una compañía dijo que ya ha entablado contacto con rebeldes libios para intentar evaluar la condición de sus operaciones.

Associated Press

Soldados rebeldes festejan en Trípoli, Libia, el lunes.

Una victoria rebelde podría allanar el camino para que se reponga la producción del país del norte de África, que en 2010 llegó a 1,8 millones de barriles diarios de petróleo y derivados, según datos de Estados Unidos. Sin embargo, aún hay obstáculos importantes, como posibles daños a la infraestructura y el riesgo de inestabilidad.
Marathon Oil Corp., con sede en Houston, ha mantenido "conversaciones preliminares" con los rebeldes con respecto a la situación en plantas donde tiene intereses, con el fin de forjar un plan para restaurar la producción, dijo un portavoz de la compañía.
Un vocero de BP PLC dijo el lunes que la compañía estaba decidida a regresar a Libia "apenas las condiciones lo permitan", si bien no ha definido un plazo específico. Royal Dutch Shell PLC, Total SA y Repsol YPF SA, también previamente activos en Libia, no quisieron brindar detalles sobre cuándo podrían reanudar la producción.
Con las mayores reservas petroleras comprobadas en África y su papel sustancial en mercados de exportación, la importancia de Libia para el sector petrolero y su producción potencial futura representan un gran atractivo para las compañías petroleras internacionales que se han acostumbrado cada vez más a operar en condiciones políticas peligrosas en todo el mundo.
Aun así, es todavía incierto cómo se desenvolverá un nuevo régimen en Libia, y ello podría influir sobre la manera en que las petroleras evalúan la oportunidad en el país y la velocidad a la que podrían restaurar la producción anterior a la guerra o aumentarla.

Una hoja en blanco
Libia tiene "potencial al alza", dijo Lawrence Eagles, analista de J.P. Morgan Chase & Co. Sin embargo agregó: "Aún hay una situación en la cual nadie puede decir con claridad cómo" será el gobierno. "Básicamente tenemos ante nosotros una hoja en blanco".
El precio del crudo Brent, el referente europeo, cayó 0,24% a US$108,36. Europa fue el destino de buena parte del petróleo de Libia el año pasado, según el gobierno de EE.UU.
Marathon y ConocoPhillips, socios en el yacimiento de Waha en Libia, dijeron que aún no tenían un cronograma para el regreso de trabajadores al país, donde ha arreciado la lucha desde comienzos de año entre un grupo rebelde y el régimen del coronel Muamar Gadafi, y donde el lunes continuaban las batallas alrededor de Trípoli. La mayor parte de la producción petrolera de Libia fue cerrada después de que las compañías petroleras fueran obligadas a retirar personal debido al conflicto civil y las plantas se vieran atrapadas en el fuego cruzado.
ConocoPhillips dijo desconocer la magnitud del daño en el yacimiento de Waha, que previamente había rendido una producción promedio de alrededor del equivalente a 350.000 barriles de petróleo al día.
"Especular sobre un plazo para nuestro regreso sería prematuro en este momento", dijo el portavoz de Marathon, John Porretto.
Los oleoductos y los yacimientos petrolíferos en el este de Libia de la empresa Arabian Gulf Oil Co., o Agoco, controlada por los rebeldes, han sido protegidos por estas fuerzas, dijo el lunes un portavoz. Antes de la guerra, cuando el gobierno de Gadafi dirigía la compañía, producía unos 425.000 barriles de petróleo por día.
Pese a que Agoco no pudo detallar el lunes cuándo podría reanudarse la producción, previamente había dicho que podría producir 180.000 barriles por día en un plazo de dos semanas, una vez se garantizase la seguridad.
El potencial de daños es significativo. Los bombardeos han causado grandes destrozos y los oleoductos pueden estar bloqueados con crudo espeso tras estar fuera de uso durante meses, explicaron compañías petroleras internacionales y rebeldes.
Algunos analistas han comparado la situación con la de Irak, donde se tardó más de cuatro años en exceder los niveles de producción previos a la invasión liderada por EE.UU. en 2003, apunta la Agencia Internacional de Energía.
Los pares de Libia en la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) han adoptado una actitud cauta en materia de conclusiones acerca de la restauración de la industria petrolera del país. "La situación en Libia sigue siendo muy incierta, y la OPEP de momento adoptará una actitud de esperar y ver", dijo un delegado de otro país miembro de la OPEP.
Arabia Saudita está dispuesta a adoptar medidas para ajustar su producción petrolera para adaptarse a un regreso de los suministros libios, si bien aún no ha tomado ninguna acción, dijo el lunes un alto funcionario de un productor petrolero de la región del Golfo Pérsico.
Fuente: http://www.wsj.com/

intervenciones del BCE logran que el Tesoro pague menos por la emisión de deuda

El Tesoro Público ha adjudicado 2.941 millones de euros en letras a tres y seis meses y, por segunda semana consecutiva, ha pagado menos por su emisión.
La clave ha sido el respaldo del Banco Central Europeo (BCE). El organismo monetario ha comprado bonos públicos en los mercados secundarios, especialmente italianos y españoles, lo que ha aliviado la rentabilidad exigida por inversores y especuladores ante el riesgo de impago.
La medida, excepcional por el riesgo de aumentar la inflación al monetizar la deuda, ya permitió al Tesoro español adjudicar la pasada semana cerca de 5.700 millones de euros en letras a 12 y 18 meses a un interés más bajo.
En esta última subasta, el Tesoro ha adjudicado 805 millones en letras a tres meses con un interés del 1,388%, por debajo del 1,95% de la anterior subasta, y 2.135 millones en letras a seis meses al 2,219%, inferior al 2,65% precedente.
La demanda ha superado las expectativas, pues las entidades pidieron 6.133 millones en letras a tres meses y 7.692 millones para las de seis meses.
La prima de riesgo, el diferencial entre las rentabilidades del bono a 10 años y del 'bund' alemán, ronda los 280 puntos básicos. Antes de la intervención del BCE acechó los 440 puntos, pero la compra de deuda pública ha aliviado la rentabilidad del 6,3% a menos del 5%.

Fuente: http://www.elmundo.es/