fiebre del oro sigue… pero ¿hasta cuándo

Gene Allen sabe bastante de oro… del color oro. Es copropietario de una compañía de pintura industrial y el color oro brillante es particularmente popular con algunos de sus clientes. Como inversionista, sin embargo, Allen no tocó al oro durante décadas. Y por buenas razones: Allen, de 56 años recuerda que el precio del oro cayó durante 20 años.

"No sabía cómo invertir en oro, y ninguno- de los banqueros con los que trataba tampoco sabía", dice.

Su asesor financiero era igual de tímido, hasta comienzos de este año, cuando cambió su opinión y alentó a Allen a comenzar a comprar.

Así que en forma renuente puso US$150.000 de su portafolio en las nuevas monedas de oro de American Eagle. Ya obtuvo una ganancia decente con la inversión pero no está exactamente contento con ella. El valor del oro probablemente subirá, pero "es más que nada una cobertura", dice.

Si usted sigue los mercados, sabe que la obsesión estadounidense del momento es un viejo amigo muy brillante. Aunque el precio del oro ha bajado un poco últimamente, aún está en niveles récord, llevando a todo el mundo, desde administradores de fondos de cobertura hasta peluqueros, a hablar sobre el metal amarillo.

.No es sólo conversación. Los estadounidense crecientemente quieren su reserva personal y están comprando monedas, barras y lingotes a un ritmo acelerado y guardándolo en bóvedas, escondites seguros y otros lugares percibidos como más seguros que una caja de zapatos. Durante el año pasado, los estadounidense compraron más de 100 toneladas de oro, gastando en él alrededor de US$81 millones semanales. Eso no incluye los miles de millones invertidos en fondos que cotizan en bolsa que hacen el seguimiento del precio del oro.

Pero esta no una fiebre del oro típica y ni siquiera un frenesí tradicional de inversión. Sí, la gente está comprando oro en cantidades récord, pero en muchos casos no se sienten bien respecto a ello.

Algunos están enojados por haberse perdido los masivos incrementos del precio durante la década pasada y están preocupados por haber comprado demasiado tarde. Otros temen que serán objeto de robos o estafas o que serán considerados chiflados por amigos y vecinos.

Algunos asesores financieros se sienten avergonzados de incluso hablar sobre oro. "Yo no pensaba que el oro fuera a ser una buena inversión y resultó ser una gran inversión", dice Dennis R. Marvin, un planificador financiero en las cercanías de Cleveland que solamente a regañadientes comenzó a recomendar la compra de oro en 2009.

Aquí hay una mirada a los factores que hicieron que el oro pasara de ser bueno a ser excelente y a otros que podrían hacer que caiga nuevamente.

El 25 de agosto de 1999, el oro costaba US$252,55 por onza, el precio más bajo en 20 años; hoy opera a más de cinco veces ese precio. Sin embargo, ha llevado mucho tiempo que el público entrara al frenesí del oro. Tan recientemente como en 2007, los estadounidenses compraron 17 toneladas de oro para invertir, por un valor de US$370 millones, solo un poco más de dinero de lo que se gastó el año pasado en tiquetes para ver Spider-Man 3.

¿Qué fue lo que cambió? En primer lugar, muchos estadounidenses perdieron la confianza en otros activos luego de la crisis financiera de 2008. El oro tiende también a tener un buen desempeño durante las crisis geopolíticas: su valor subió luego de los ataques del 11 de septiembre de 2001 y ha tenido alzas luego de noticias particularmente malas de Irak, Medio Oriente y Corea del Norte.

El valor del oro también está ligado al dólar estadounidense. Cuanto más débil está la divisa, más alto será el valor del oro. Y quienes proponen invertir en oro sienten que el enorme déficit del gobierno, que se espera que llegue a US$1.5 billones (millones de millones), combinado con la política de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés extremadamente bajas, va a provocar que el dólar se desplome, disparando la inflación. "El oro es una apuesta contra Ben Bernanke. Es un apuesta contra el gobierno", dice Bill Bonner, fundador del boletín financiero "The Daily Reckoning".

Algo que quizás sea tan importante es que ahora invertir en oro es más simple, gracias a los fondos que permiten a los inversionistas hacer el seguimiento del metal como que fuera una acción. Los fondos que cotizan en bolsa dedicados al oro no existían en Estados Unidos hasta 2004 pero ahora tienen más de US$50.000 millones en activos. Los inversionistas que compran acciones en estos fondos ni siquiera ven el metal: gran parte de él está almacenado en bóvedas dispersas por el Reino Unido y por Suiza. Los asesores financieros en todo el país han adoptado estos fondos; son una de las más fáciles maneras de atraer clientes al metal, dice Greg Gilbert, un asesor financiero con base en Atlanta que trabaja para Ronald Blue &Co.

Además, el oro no es caro, según una perspectiva histórica, si se le compara con las acciones , de acuerdo con la firma de investigaciones Leuthold Group. Algunos inversionistas con muchos recursos han construido enormes posiciones en oro. Paulson &Co.,un fondo de cobertura que se hizo famoso por apostar correctamente que el mercado de la vivienda en Estados Unidos se desplomaría, ahora tiene más de US$4.000 millones en el fondo SPDR Gold Trust.

El actual precio del oro es el más alto que todas las personas de menos de 30 años hayan visto, pero era más alto, ajustado por inflación, en 1980. Para que el oro llegue a un nivel récord, nunca visto en la historia del hombre, tendría que llegar a US$2.000 por onza.

Por supuesto, un incremento adicional no es inevitable o, incluso, a los ojos de muchos inversionistas profesionales, probable. Miles de millones de dólares han sido gastados construyendo minas de oro durante los últimos años, por lo que no es inconcebible que la oferta del metal supere la demanda, reduciendo los precios.

Otros inversionistas van más lejos y dicen que hay una burbuja, inflada por la mayor ola de ansiedad económica desde la Gran Depresión. Jason Apollo Voss, un ex administrador de fondos mutuos y autor de "El inversionista intuitivo: una guía radical para manifestar riqueza", predice una gran ola de ventas de oro, y que su precio caerá casi a la mitad, en algún momento durante los siguientes dos años.

Fuente: http://www.wsj.com/

Fed mejora las proyecciones para la economía de EE.UU

Las autoridades de la Reserva Federal se mostraron ligeramente más optimistas sobre el panorama de la economía de Estados Unidos cuando se reunieron hace tres semanas, pero no lo suficiente como para poner fin en forma temprana a un programa de compra de bonos de US$600.000 millones.

Las actas de la reunión de política monetaria que la Fed realizó el 25 y 26 de enero, publicadas el miércoles, indicaron que los funcionarios del banco central esperan que el producto interno bruto de Estados Unidos crezca este año entre el 3,4% y el 3,9%. Esto se compara con la proyección de noviembre del 2010, cuando anticipaban una expansión económica para el 2011 de entre el 3,0% y el 3,6%.

Si bien se espera que la economía tenga un desempeño un poco más sólido, las autoridades del banco central prevén que la tasa de desempleo se mantenga en un elevado nivel, entre el 8,8% y el 9,0% al final del 2011, incluso después de descender en enero al 9,0%.

A pesar de la reciente alza en los precios de la energía y los alimentos, el banco central espera que la inflación de ubique entre el 1,3% y el 1,7%, en línea con las proyecciones emitidas en noviembre y dentro de la banda deseada por la Fed.

.Dadas las expectativas de que la inflación permanezca baja y la tasa de desempleo continúe en un alto nivel, los funcionarios de la Fed decidieron continuar con sus políticas de dinero fácil, incluido un programa de compra de bonos del gobierno.

Las compras de bonos -que comenzaron después que la recuperación económica se tropezara a mediados del año pasado y que terminarán a fin de junio- buscan impulsar la economía al mantener las tasas de interés bajas y dar un impulso a las acciones.

Si bien los funcionarios de la Fed votaron unánimemente a favor continuar con las compras de bonos, algunos en el FOMC -actualmente con 11 miembros debido una vacancia en la junta de la Fed en Washington- han opinado en contra de esa política, advirtiendo que podría llevar a un brote de inflación.

Las minutas mostraron que una minoría dentro de la Fed no está muy segura del efecto positivo en la economía de la compra de bonos y cree que el estímulo debería ser reconsiderado si las cifras continúan apuntando a una economía suficientemente fuerte.

"Sin embargo, otros destacaron que es poco probable que el panorama cambie lo suficiente como para corroborar cualquier ajuste al programa antes de su finalización", señalaron las minutas.

El fortalecimiento de la economía en medio de un alza en los precios internacionales de los alimentos y la energía hizo que los miembros de la Fed con posiciones más antiiflacionarias a exponer sus preocupaciones este mes. Richard Fisher, presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas y miembro con derecho a voto del FOMC, dijo que podría aceptar el programa hasta junio, pero que se opondría firmemente a una expansión del mismo.

Los miembros del FOMC "enfatizaron" que el banco central continuaría revisando regularmente el ritmo de sus compra de valores y ajustaría el programa de bonos cuando sea necesario para fomentar el pleno empleo y la estabilidad en los precios, mostraron las minutas.

Los funcionarios de la Fed proyectaron hace tres semanas que los precios al consumidor se mantendrían por debajo del 2,0% en el 2012, pese a que el PIB ascendería alrededor del 4,0%. Pero las cifras más recientes apuntan claramente a un tendencia ascendente en los precios.

Hasta hace poco, el banco central se enfocaba en la forma de relajar aún más la política monetaria dada la persistente debilidad en la economía. Con un crecimiento económico más rápido, y con la inflación en aumento, principalmente en el extranjero, se espera que la discusión pronto se centre en cuándo, y cómo, reducir las medidas de estímulo.

Fuente: http://www.wsj.com/

Los fondos mutuos encuentran su voz digital

Aunque al prinicipio se mostraron lentas en unirse a la fiesta de las redes sociales, las firmas de fondos mutuos están utilizando con cada vez mayor frecuencia Twitter, Facebook y YouTube para crear fidelidad de marca, educar a inversionistas y ayudar con el servicio al cliente.
"Es un primer intento de conectar con lo que está pasando en la sociedad y la tecnología" dice James McGovern, subdirector de servicios de consultoría de Corporate Insight, que recientemente informó que alrededor de 46% de las empresas de gestión de activos que analiza regularmente se comunican ahora a través de redes sociales.
Aunque Corporate Insight asegura que se trata de un alza frente a "cero participación" en 2008, todavía es inferior a la tasa de utilización de 76% registrada entre los bancos y emisores de tarjetas de crédito de los que hace seguimiento.
Las empresas de fondos se han mostrado cautelosas a la hora de adoptar las redes sociales en parte debido a preocupaciones sobre el cumplimiento de las normas: ya que no pueden publicar o "tweetear" nada que los reguladores puedan interpretar como engañoso o poco apropiado para el público objetivo. Difundir mensajes serios a través de un foro de comunicación informal también puede ser complicado. Algunas firmas dicen que se esmeran en lograr un enfoque que no sea demasiado formal (evitando la sobrecarga de datos, por ejemplo) ni demasiado simplón (como evitar usar demasiados signos de exclamación).
Perfil destacado
Ahora, las redes sociales están siendo usadas por algunos pesos pesados de la industria: el director ejecutivo de Putman Investments, Robert Reynolds, empezó a enviar mensajes a través de Twitter, la red de mensajes de 140 caracteres, en julio de 2009. Las pequeñas firmas de inversión tipo boutique, como U.S. Global Investors Inc., con sede en San Francisco, también las están adoptando, porque les permite elevar sus perfiles, pese a contar con presupuestos de publicidad relativamente pequeños.
"China es un país grande, con planes aún MÁS GRANDES", tweeteó U.S. Global Investors a casi 1.100 seguidores en septiembre.
Para MFS Investment Management, las redes sociales son para compartir capital intelectual tal como la experiencia de sus profesionales de inversión, a la vez que se conserva la identidad de marca de la empresa, observa Bill Finnegan, director de marketing minorista.
"Se trata de algo muy distinto a un producto de consumo de marca como Home Depot", sostiene Finnegan. "Estamos hablando de inversiones y planes de pensiones. Queremos asegurarnos de que estamos teniendo ese tipo de conversación en vez de decir: 'Eh, esto está en rebaja hoy; ¡un descuento de 5%!".
La página de Facebook de MFS describe su historia (fundada en Boston en 1924) y explica las normas para hacer comentarios, incluyendo una prohibición a las recomendaciones, promociones y asesoramiento. Algunas de esas precauciones están basadas en las directrices de las redes sociales emitidas el año pasado por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera que supervisa las firmas de corretaje.
A fines de 2009, Vanguard organizó un juego de búsqueda del tesoro en Facebook, planteando cuestiones financieras en su página con respuestas escondidas debajo de monedas de oro dispersas en su sitio web Vanguard.com. TIAA-CREF también creó un juego interactivo en Facebook sobre cómo armar nidos financieros. Y Fidelity Investments organizó un concurso por YouTube invitando al público a hacer videos para su campaña publicitaria, ofreciendo un premio de US$5.000 al ganador.
"Desde luego, no queremos nunca cruzar la línea por tomarnos algo demasiado a la ligera", comenta Amy Dobra, directora de marketing de Vanguard. Sin embargo, "en estas comunidades las cosas tienden a mezclarse... un momento están hablando en serio y al siguiente de la mejor pizza que jamás hayan probado".
Fuente: http://www.wsj.com/

Recomendaciones de inversion 2011

Muy pronto publicaremos un analisis detallado de donde invertir en este 2011. La posibilidades son muchas. Definitivamente la que consideramos la mas atractiva es la inversion en bolsa de valores. Uno de los mejores paises para invertir este año 2011 es el Peru. Hay muchas acciones atractivas. Pronto..

Las bolsas de EE.UU. cierran con pocos cambios .

Las acciones en Estados Unidos cerraron el miércoles sin una dirección definida, pero el Promedio Industrial Dow Jones logró subir por octava sesión consecutiva mientras los inversionistas daban la bienvenida a un par de informes corporativos trimestrales positivos y a las señales de que la Reserva Federal continuará respaldando a la economía.
El Dow repuntó en las postrimerías de la sesión para concluir con un alza de 6,74 puntos, o 0,06%, a 12.239,89, un nuevo máximo de 30 meses. La racha de ocho sesiones consecutivas es la más larga del Dow desde marzo, para un ascenso acumulado de 3,5%. El índice de acciones líderes ha subido un 2,9% en lo que va del año.
Walt Disney encabezó las alzas en el índice con un avance de 5,3%. La ganancia de la empresa ascendió un 54% en el primer trimestre de su año fiscal, superando las expectativas de los analistas, en tanto las divisiones de medios y parques temáticos presentaban resultados más sólidos tanto en los ingresos como en las ganancias.
Coca-Cola trepó un 0,5%. La compañía informó que su ganancia aumentó en el cuarto trimestre gracias a los beneficios relacionados con la adquisición de las operaciones norteamericanas de su mayor embotelladora, además de la mayor demanda, especialmente fuera de Estados Unidos.
También dentro del Dow, Hewlett-Packard, 3M y Travelers, presentaron ascensos de 1,5% o más.
Sin embargo, el Dow fue presionado por las compañías del sector energético. Chevron bajó 1,5% y Exxon Mobil descendió 0,5%.
Las financieras también se mostraron débiles. J.P. Morgan Chase bajó 1,4% luego que uno de los ejecutivos del banco se disculpara por realizar cobros excesivos a 4.500 miembros activos del ejército por hipotecas, y por realizar indebidamente ejecuciones de hipotecas en 18 casos.
El Standard & Poor's 500 retrocedió 0,3% a 1320,80, mientras que el Índice Compuesto Nasdaq bajó un 0,3% a 2789,07.
"Nos hemos acostumbrado tanto a los resultados sólidos que temo el momento en que no tengamos una buena temporada de resultados", afirmó Dan Cook, presidente ejecutivo de IG Markets. Por ahora, sin embargo, Cook señaló que las sólidas ganancias han hecho que los operadores se muestren renuentes a desafiar el repunte.
La interrogante es, añadió, si la economía será capaz de mantener su fortaleza luego que finalice la política de flexibilización monetaria de la Fed. "Es difícil decir si algo es autosostenible hasta que se retira la ayuda para mantener el funcionamiento vital", dijo.
Los inversionistas iniciaron la sesión más bien con cautela luego que los mercados asiáticos registraran descensos generalizados durante la madrugada después que los inversionistas de esa región tuvieran su primera oportunidad de reaccionar al aumento de tasas de interés de China anunciado tarde el martes. Los índices de Hong Kong, India y Corea del Sur todos cayeron a sus cierres más bajos del año.
Ante la ausencia de cifras económicas en el calendario estadounidense, los inversionistas se dedicaron a prestar atención a los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ante un panel del Congreso, quien reiteró sus preocupaciones sobre la fortaleza de la economía y restó importancia a los temores sobre la inflación.
"No estamos viendo mucha reacción a la declaración de Bernanke, aparte de que es probable que el desempleo permanezca alto durante algún tiempo", dijo Mark Turner, jefe de negociaciones de venta de Instinet. "El mercado ha sido muy positivo con las cifras de ganancias corporativas y hemos estado subiendo. Definitivamente nos hemos extendido demasiado y, en cierto punto, estamos encaminados a algún tipo de retroceso".
En el frente de los resultados corporativos, Polo Ralph Lauren subió un 8,3% tras informar que sus ingresos crecieron un 24% a US$1.500 millones en el tercer trimestre de su año fiscal, y que las ventas en tiendas comparables aumentaron un 15%. La compañía también anunció un aumento de dividendo.
Las acciones de consumo discrecional mostraron el desempeño más sólido dentro de las empresas del S&P 500. Sears Holdings avanzó un 2% y J.C. Penney sumó un 2,2%.
NYSE Euronext se disparó un 14%. La operadora de bolsa confirmó el miércoles que mantiene negociaciones avanzadas de fusión con Deustche Boerse AG en una operación que se realizaría con acciones. La operación daría lugar a una de las mayores plataformas de negociación de acciones y derivados del mundo.
La noticia se produce horas después que London Stock Exchange Group y TMX Group de Toronto acordaran una "fusión de iguales" que crearía un grupo trasatlántico que contaría con más de 6.700 compañías cotizando en sus mercados. Estas compañías sumarán una capitalización bursátil de 3,7 billones de libras esterlinas.
Las acciones de LSE Group subieron 3,1%, mientras que las de TMX Group avanzaron 6,5%.
American International Group descendió un 3% después que la aseguradora informara que asumirá un cargo de US$4.000 millones para aumentar sus reservas.
Fuente: http://www.wsj.com/

El Ibex se atasca a las puertas de los 11.000 puntos

El Ibex-35 no pudo mantener el miércoles el nivel psicológico de los 11.000 puntos que llegó a recuperar a lo largo de la sesión, en una jornada en la que a falta de indicadores macroeconómicos, los inversores estuvieron atentos a las palabras del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos.

"Sin datos macroeconómicos de importancia, el mercado estuvo atento a lo que tenía para decir Bernanke (presidente de la Fed)", dijo Juan Carlos Montero, analista de Capital Bolsa.

Bernanke dijo en la tarde del miércoles que la inflación y el crecimiento económico en Estados Unidos son suaves.

"Con un escenario inflacionario habría subida de tipos, y eso no lo quieren los inversores. Así que las primeras reacciones a las palabras de Bernanke fueron buenas, aunque pasada la euforia inicial, todo se estabilizó al ver que no se superaban determinados niveles de resistencia técnica, y ha vuelto a haber salidas de papel", explicó Castillo.

Ya los analistas de Renta 4 habían advertido por la mañana que en estos días los mercados europeos de renta variable siguieron luchando contra importantes resistencias técnicas.

En este contexto, las noticias corporativas más destacadas de la jornada las dieron las compañías de negociación de valores bursátiles.

En la mañana del miércoles se supo que el operador de la Bolsa de Londres LSE comprará la Bolsa de Toronto si supera la probable oposición política en Canadá.

Posteriormente las especulaciones en el sector sobre nuevos movimientos acabaron por confirmarse con el anuncio de que Deutsche Börse, gestor de la bolsa alemana, y la sociedad de la Bolsa de Nueva York-Euronext (Xetra: A0KEPS - noticias) están en negociaciones de fusión.

Los rumores impulsaron también a Bolsas y Mercados Españoles (BME (Estutgart: A0H1NA - noticias) ), el operador de la bolsa española, que llegó a subir un 5 por ciento, aunque terminó con un alza del 0,91 por ciento al comprobarse que no formaba parte de la operación con Deutsche Börse.

"Ha habido un momento en que tras la suspensión de Deutsche Börse se ha especulado con que compraba a BME, pero luego ha sido suspendida también NYSE y las acciones de la gestora española se han desinflado", explicó una operadora.

En este contexto, el Ibex-35 se depreció un 0,27 por ciento a 10.935 puntos, mientras que el índice general de la Bolsa de Madrid cayó en idéntico porcentaje a 1.118,29 unidades.

A principios de mes el índice selectivo recuperó brevemente el nivel de los 11.000 puntos, que no había rebasado a cotizaciones de cierre desde el 21 de abril del año pasado.

"Tras la tendencia positiva de las últimas semanas, el mercado necesita algo fuerte para seguir subiendo", dijo un operador, agregando que eso explicaría la bajada final del selectivo.

Entre las alcistas destacó Gamesa (Hanover: A0B5Z8 - noticias) , que se apreció un 2,89 por ciento, tras conocerse los resultados de su rival danesa Vestas.

La bolsa española se decantó a la baja por las caídas leves de los grandes valores.

Los dos grandes bancos, Santander (Madrid: SAN.MC - noticias) y BBVA (Madrid: BBVA.MC - noticias) , se depreciaron un 0,38 por ciento y un 0,43 por ciento, respectivamente.

El valor que más lastró al selectivo fue el de mayor ponderación, Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) , que perdió un 0,48 por ciento, mientras que Iberdrola (IBE-U.TI - noticias) cotizó plano y Repsol cayó un 0,64 por ciento.

Fuera del Ibex-35 destacó el grupo de maquinaria GAM (Madrid: GALQ.MC - noticias) , con alza de un 7,69 por ciento tras anunciar un acuerdo con la banca para aplazar el pago de su deuda.

Fuente: http://www.es.finance.yahoo.com/

El mercado teme brote de inflación en EE.UU

El mercado estadounidense de renta fija ha comenzado a enviar el siguiente mensaje: los riesgos inflacionarios están en alza y la Reserva Federal (Fed) demoraría más de la cuenta en tomar cartas en el asunto. Esto podría marcar un significativo punto de inflexión en la recuperación de la economía estadounidense.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. saltaron la semana pasada a su nivel más alto desde el primer semestre del año pasado. Los rendimientos de los papeles a 10 años sobrepasaron 3,5% y los de vencimiento a 30 años superaron 4,7%, lo que a algunos interpretan como el preludio de un alza más pronunciada de las tasas.

Las tasas de largo plazo han estado subiendo gradualmente en respuesta a la mejora de la economía estadounidense y el aumento en los precios de las materias primas. En las últimas jornadas, sin embargo, el alza de los rendimientos se aceleró, algo que muchos atribuyen a la preocupación por la posibilidad de que la Fed pueda estar subestimando las presiones inflacionarias y se demore en controlarlas.
La inflación es nefasta para los tenedores de bonos, porque erosiona el valor fijo de sus retornos y reduce el precio de los bonos. Las tasas de corto plazo, que son más sensibles a las decisiones de la Fed, se han mantenido relativamente estables, lo que provocó que la diferencia entre la deuda a dos años y a diez años haya alcanzado su mayor nivel desde febrero de 2010.
Una "curva de rendimiento" tan inclinada es habitualmente una señal de optimismo sobre la economía y la bolsa. Sin embargo, también puede sugerir que los inversionistas advierten el riesgo de un sobrecalentamiento. Aunque la mayoría de los observadores confía en que la Fed se adelantará a las presiones inflacionarias, los escépticos están exacerbando una oleada de ventas en el mercado. "A mucha gente le parece que la Fed no va a atacar la inflación desde un inicio", dice Ira Jersey, estratega monetario del banco de inversión Crédit Suisse. "No lo creemos, pero la futura realidad económica no siempre tiene un impacto significativo en lo que ocurre en el mercado", consideró.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años terminó el lunes a 3,640% luego de alcanzar el viernes su nivel más alto desde el 3 de mayo. Esto significa que los efectos de los sobresaltos de 2010, que hicieron que los inversionistas se refugiaran en los bonos del Tesoro, han sido superados.
La mayor parte del mercado sospechaba que la prolongada racha alcista en los bonos del Tesoro estadounidense estaba llegando a su fin. Lo ocurrido en las últimas sesiones se parece un poco a lo que pasó el primer semestre del año pasado, cuando los rendimientos subieron a medida que la economía comenzó a cobrar impulso para después caer bruscamente a raíz de la crisis de la deuda europea.
Pero también hay indicios importantes de que el incremento en las tasas de interés de largo plazo sería el comienzo de una tendencia de más largo plazo. La Fed ni siquiera está a medio camino en su programa de compra de US$600.000 millones en bonos, los precios de los commodities se han disparado y la recuperación económica ha estado en curso durante un año.
Las tasas también están subiendo por la persistente preocupación respecto a las finanzas del gobierno estadounidense. "Mientras más bonos emiten y más capital captan, menos favorable será la situación del mercado de bonos", dijo Todd Calvin, vicepresidente de productos de tasa de interés en MF Global.
Fuente: http://www.wsj.com/

Acciones europeas amplían alzas por sector industrial

Las acciones europeas ampliaban sus ganancias el martes impulsadas por el sector industrial luego de que la productora estadounidense de aluminio Alcoa superara las previsiones del mercado con sus ganancias del cuarto trimestre.
El grupo industrial Siemens también dijo un positivo pronóstico para sus negocios.
A las 1113 GMT, el índice paneuropeo FTSEurofirst 300 de papeles líderes subía un 1 por ciento a 1.144,78 puntos.
Las acciones de Siemens subían 3,3 por ciento, las de Alstom un 5,5 por ciento y las de EADS un 3,5 por ciento.

Fuente: http://www.finanzas.yahoo.com/

Los economistas ven un mayor crecimiento en EE.UU

El economista que superó a otros 53 para adivinar cómo se desarrollaría la recuperación en Estados Unidos en 2010 lo logró al predecir un crecimiento muy moderado, que mantendría el desempleo alto y la política de la Reserva Federal flexible.
Paul Ashworth de Capital Economics, un grupo privado de pronósticos, predijo que el Producto Interno Bruto del cuarto trimestre sería 2,8% superior a su nivel de un año antes y que el desempleo promediaría 9,6%, lo que lo ubicó en el primer lugar del ranking anual de economistas de The Wall Street Journal.
Los 54 entregaron sus predicciones a comienzos de 2010. Comparado con años previos —en particular 2009, cuando el bajón económico encegueció a muchos pronosticadores— todos los economistas de la encuesta estuvieron cerca de dar en el blanco.
"Estábamos preocupados por el estado de los balances de los hogares y porque las firmas eran muy cautelosas a la hora de contratar personal", indicó Ashworth. Aunque vio pocas posibilidades de que haya una recaída, tampoco consideró que la economía fuera a crecer de forma tan sólida como lo hizo luego de recesiones severas previas. Ese fue uno de los motivos por los que confiaba en que la Reserva Federal mantendría su política de tasas de interés muy bajas.
El último año estuvo marcado por condiciones que según entendió Ashworth mantendrían baja la inflación, aunque no previó que fuera tan baja como resultó ser.
En ese aspecto, el economista de Nomura Securities David Resler, que obtuvo el segundo puesto, tuvo un mejor desempeño. Predijo que la inflación, como la mide el índice de precios del Departamento de Comercio para gastos de consumo personal, subiría 1,1% en el cuarto trimestre de 2010 frente a un año antes, apenas por debajo de la cifra real de 1,2%. Su pronóstico del aumento del índice sin tener en cuenta los precios de los alimentos y la energía —la medida de inflación preferida por la Fed— dio justo con el valor de 0,8%.
El podio de los tres mejores pronosticadores lo completó el economista de Crédit Agricole Michael Carey.
En cuanto a 2011, Ashworth prevé que la vivienda seguirá siendo una carga sobre la economía de EE.UU., pero que el PIB crecerá a un ritmo un poco más rápido, de 3%. Eso será suficiente para reducir la tasa de desempleo a alrededor de 9%, que aún es demasiado alta para que la Fed considere subir su meta para la tasa que los bancos se cobran entre sí para préstamos a un día.
El problema en esa predicción podrían ser los precios. "Hemos visto un alza enorme en los precios agrícolas que no aún se ha trasladado a los precios de consumo", indicó Ashworth. Cuando lo hagan, la tasa de inflación podría aumentar a 2% para mediados de año, señaló, y los mayores precios de los alimentos reducirían la capacidad de los consumidores de comprar otros artículos. Para fin de año, sin embargo, proyecta que los precios de los commodities habrán bajado, lo que mantendría su promedio vigente.
Los pronósticos de Resler y Carey para el año son similares a los de Ashworth: la economía crecerá, pero sólo lo suficiente para reducir el desempleo a cerca de 9% y no lo suficiente para hacer subir los precios y alarmar a la Fed. "No veo cómo puede subir la inflación en una economía como esta", afirmó Carey.
En la última posición de la encuesta estuvo Mark Nielson de MacroEcon Global Advisors, cuyo cálculo errado preveía que la inflación subiría el año pasado, y los precios aumentarían al ritmo más rápido desde principios de los años 80.
"Está llevando más tiempo que se dé lo que previmos, pero nos mantenemos firmes", indicó. "La inflación va a subir".
La metodología del ranking, creada por economistas del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, compensa distorsiones que surgen cuando las cifras se vuelven más pequeñas. Además hace ajustes por la dificultad de predecir mediciones volátiles como el PIB y la tendencia de algunos indicadores, como la inflación y las tasas de interés, a moverse al unísono.
Fuente: http://www.wsj.com/

El escenario económico más realista

Después de publicar la columna "¿qué nos espera en el 2011?", muchos lectores me escribieron comentando que mi escenario era muy optimista. Algunos hablaban de una "segunda recesión" debido al anémico estado de la demanda. Otros argumentaban que lo contrario pasaría: la economía se recalentaría disparando la inflación.
Ambos escenarios son posible. Existe el escenario de la "segunda recesión" y existe el escenario del "recalentamiento económico". Pero, ¿son probables al momento? Nadie sabe ha ciencia cierta que puede pasar. Aquellos que tienen más acceso ha información relevante pueden tener una opinión más realista de la situación. Nosotros tenemos que recolectar la mayor cantidad de información relevante disponible - especialmente los comentarios de aquellos que tienen acceso a información relevante - para crear una "opinión estudiada".
A pesar que los argumentos son creíbles, sigo sin comprarlos.
Me voy a ayudar con un artículo que salió en el Wall Street Journal Online* para exponer los tres posibles escenarios económicos actuales: la "segunda recesión", "la economía en crecimiento" y "recalentamiento económico".
Vamos una por una:

Escenario #1: Una economía "congelada". La recuperación sería tan lenta que nos llevaría a caer en una segunda recesión. El argumento principal es que hay un problema en la demanda. El nivel de endeudamiento en el consumidor lo obliga a ahorrar, a cuidar lo poco que tienen o dedicar parte de su ingreso a pagar deudas. El exceso de endeudamiento por parte del consumidor y el alto nivel de desempleo lo ponen a la defensiva.
Con un bajo consumo, las empresas y los bancos se ponen a la defensiva también al no aumentar la producción y la cartera de préstamos.
Ni el gobierno puede ayudar mucho más porque está tan endeudado que no puede seguir tomando prestado sin afectar el costo de financiamiento. En este escenario, la economía apenas crecería un anémico 2% donde no ayudaría a bajar el desempleo. Los precios de materia básica y el costo de financiamiento se mantendrían bajo, pero la situación sería tan precaria que seguiríamos con más desempleo.
Escenario #2: La economía esta en "su punto". O sea, está en plena recuperación. Manufactura esta creciendo; compañías están comprando equipo e inventario; se están creando empleo; el consumo está aumentando. La decisión de la Reserva Federal de inyectar dinero y la decisión del Congreso y el Presidencia de mantener los impuestos bajos ayudará a darle el empujón necesario que necesita la economía. Aunque el nivel de desempleo bajara moderadamente, la economía va a crecer lo suficiente para ayudar a crear empleos lentamente. No hay signos de inflación a corto plazo. Por tanto, no hay peligro de recalentamiento.
Escenario #3: La economía se recalentaría rápidamente creando inflación ¿La causa principal? Las mismas políticas de la Reserva Federal y del Gobierno Central. El dinero inyectado en la economía por parte de la Reserva Federal, el recorte de impuestos y mantener artificialmente un bajo interés llevaría a alimentar el exceso de riesgo. ¿Prueba? Altos niveles de inyección de dinero en las economías emergentes e incremento en los precios de materia básica. Así llevaría a la economía norteamericana a crecer más de un 4% disparando la inflación, los precios de materia básica y el costo de financiamiento.
¿Cuál sería el escenario más realista en estos momentos? El segundo. No compro el argumento de una "segunda recesión" ni el "recalentamiento". ¿Por qué? en el caso de la "segunda recesión" se debilita ante los signos positivos en producción y manufactura; también hay signos de aumento en la demanda; las empresas están comprando equipos y aumentando su inventario; la exportación ha aumentado y se están creando empleos. Cierto que la demanda no está lo suficientemente fuerte y la construcción no despierta de su letargo. Pero, hay signos que llevan a pensar que cada vez más es menos probable que caigamos en una segunda recesión.
Tampoco caeríamos en un recalentamiento de la economía como sugiere el tercer escenario. ¿Por qué? Cuatro razones: 1) las industrias están operando por debajo de su capacidad total 2) la industria de la construcción está apagada debido a baja demanda y alto inventario, 3) los pequeños negocios no están generando empleos y 4) el nivel de empleo esta muy alto.
Cierto que hay crecimiento en los precios de materia prima que podría afectar a los negocios y traer una inflación a mediano plazo.
Cierto también que hay un problema con el tema del endeudamiento público que podría afectar el segundo escenario.
Estos problemas están latentes y no desaparecen.
Pero, el segundo escenario sigue siendo más convincente.
Al final tú decides.

Fuente: http://www.finanzas.yahoo.com/

Bill Gross y por qué las firmas financieras no hacen la obra de Dios

El gestor del fondo PIMCO siempre ofrece una o dos citas buenas y sus cartas a los inversionistas son entretenidas, y a veces casi descabelladas.
La carta de Gross de febrero es una perorata de 2.000 palabras de proporciones épicas en un tono casi moralista sobre los mercados financieros y sobre lo que él cree son errores de los banqueros centrales del mundo para mantener el costo del dinero barato.
En primer lugar, Gross se alía con un grupo popular en estos días, que afirma que Wall Street y el sector financiero, en general, en realidad no aportan nada de valor social, y sin embargo, les pagan generosamente para mover dinero alrededor de todo el mundo:
"Hace cincuenta años, las profesiones mejor pagadas y más prestigiosas eran la de médico o piloto de avión 707 que volaba la ruta "de oro" de Los Ángeles a Honolulú. Hoy en día el camino al éxito comienza en Wall Street o en City (el distrito financiero de Londres). Aparte de los innovadores tipo de la supernova como Steve Jobs o Mark Zuckerberg, el dinero se hace titularizando las cosas en lugar de darles un empujón y reconstruir América .... Casi una cuarta parte de las 400 personas más ricas incluidas en la lista anual de la revista Forbes, hacen dinero del dinero, mientras que sólo el 8% podía decir eso en 1982, y probablemente ninguno cuando leí mi primer manual económico en 1966".

Gross incluso hace eco del tan lamentable comentario de Lloyd Blankfein acerca de que los banqueros "hacen la obra de Dios." Pero PIMCO, al parecer, lo hace.
"Habiendo formado parte de este proceso, e incluso haber sido un miembro de la galería de villanos, sé que una cosa es segura: Esto no es obra de Dios, tiene el inconfundible olor del dinero. Aunque mamonesca, (en referencia a Mammón, dios del dinero).PIMCO es una compañía de la que se puede estar orgulloso. Puedo decir con confianza que hay muy pocos clientes que no se hayan beneficiado de nuestra gestión de inversión a lo largo de los años. Sin embargo, no se puede decir lo mismo de algunos otros en esta industria, como las agencias de calificación de crédito que constantemente fallan en hacer juicios que son de sentido común, los bancos que hacen préstamos a créditos subterráneos y luego extienden la mano para que les den una limosna a ellos, así como el 80% de los gerentes de fondos cuyo desempeño es inferior al del mercado. Como profesión hemos fracasado miserablemente en nuestra función principal que es el reparto eficiente y productivo del capital".
¿Que deberían hacer los inversionistas? ¿Esconderse debajo de la cama?
No! Compren bonos! Preferiblemente a PIMCO!
"Puede que los demonios existan o no en este mundo terrenal, depende de su punto de vista, pero si existen, probablemente también los exorcistas, y PIMCO tiene el antídoto. ... Aún es posible producir rendimientos de 4% a 5% de una cartera de bonos conservadoramente posicionada. Sólo tiene que hacerlo mezclando diferentes activos globales ... Inversionistas de bonos y ciudadanos de América uníos! Mammón puede estar en su fase ascendente en este mundo profano, pero siempre hay espacio para las intenciones celestiales y para los antídotos. Practique "la diversificación segura", tema al diablo y evite ir al barbero".

Fuente: http://www.wsj.com/

Europa anunciaría el viernes su nuevo plan contra la crisis .

Se espera que los dirigentes europeos anuncien el viernes en Bruselas la base de su estrategia para resolver la crisis de deuda, movimiento que se considera decisivo para el futuro de la eurozona.

Durante más de un año, desde que el colapso de Grecia provocara una crisis de confianza en la estabilidad financiera de la eurozona, Europa ha tenido que reaccionar a los movimientos provocados por unos mercados financieros con pánico.

El cauto optimismo que ha rodeado el paquete de rescate ha provocado recientemente un repunte de los precios de los bonos estatales en los países de la periferia europea. El diferencial de rentabilidad entre los bonos españoles y los alemanes a 10 años, de más seguridad, --una medida de los inversores de riesgo asociada a la deuda española-- cayó a cerca de 1,8 puntos porcentuales el miércoles, desde 2,2 puntos hace una semana.

"Hay expectativas en el mercado de que los responsables de política monetaria cogerán el toro por los cuernos y se encargarán de los asuntos que afronta la eurozona a corto y largo plazo", afirma Eric Chaney, economista jefe de la aseguradora Axa Group. "El riesgo es que los detalles podrían no convencer del todo" por lo que la presión en el mercado va a continua la presión del mercado sobre los miembros más débiles de la región, dijo.

En el centro de la nueva estrategia de Europa se sitúa el acuerdo alcanzado entre los países más fuertes de la eurozona, encabezados por Alemania, y aquellos con problemas de solvencia, cuyos Gobiernos y bancos tratan de conseguir dinero en los mercados de capital a tasas asumibles.

La mayoría más solvente se está ofreciendo a aumentar el tamaño del fondo de rescate de la eurozona para los países afectados por la crisis --denominado Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF)-- y a ampliar su mandato. A cambio, Alemania, apoyada por Francia, pide un cambio en la forma en la que los gobiernos nacionales gestionan sus economías, para conseguir que los países más débiles sean más competitivos y para reducir el riesgo de que haya nuevas crisis.

Además, el paquete incluirá detalles sobre un mecanismo permanente de seguridad financieraque sustituirá al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera a partir de 2013; una serie de límites más estrictos sobre los déficit presupuestarios y la deuda pública; y una tregua financiera para Grecia e Irlanda, dos países que fueron rescatados el año pasado en términos muy generosos.

Otra de las cuestiones se refiere a hasta dónde tiene pensado llegar Europa para ayudar a Grecia, en particular, a reducir el coste de su deuda. Las propuestas incluyen permitir que el EFSF ayude a Grecia para que pueda recomprar parte de sus bonos a los actuales precios, muy bajos, o ofrecer a los inversores la posibilidad de canjear sus bonos griegos por nueva deudarespaldada por el EFSF. De momento no hay un consenso en Europa al respecto.

El éxito de la propuesta a corto plazo se medirá en función de si consigue que los inversores vuelvan a comprar bonos estatales de Grecia, Irlanda, Portugal y otras zonas con problemas de la eurozona a tipos de interés que esos países se puedan permitir.

"El paquete funcionaría si lograra una reducción de la deuda" en países con una creciente deuda, afirma Daniel Gros, director del Centro de Estudios de Políticas Europeas. "Sin no consiguen reducir la deuda, las otras medidas tendrán una utilidad limitada", dijo.

El alivio de la deuda haría más creíbles los esfuerzos de austeridad de los países afectados por la crisis, porque por el momento ni siquiera los salvajes recortes del presupuesto salvarán a Grecia ni quizá a Irlanda y Portugal de la suspensión de pagos, según muchos economistas.

La segunda prueba crucial del paquete es si ayudará a los bancos de la periferia de la eurozona a desengancharse de la asistencia del Banco Central Europeo y volver a financiarse en los mercados de capital.

La incertidumbre sobre la verdadera salud de los bancos en Irlanda, España y otros países está lastrando los esfuerzos de mejorar la confianza en las cuentas públicas, ya que los gobiernos tienen que poner dinero para salvar a sus bancos en problemas. Muchos inversores creen que España ha infravalorado hasta la fecha las necesidades de capital de las cajas de ahorro y temen que el Gobierno español no pueda permitirse recapitalizar de forma adecuada los bancos.

Las nuevas pruebas de solvencia a los bancos europeos, que comenzarán este mes, son fundamentales para la estrategia general, señala Nicolas Veron, socio del organismo asesor belga Bruegel. Para tranquilizar a los inversores respecto a la fortaleza de los bancos, las pruebas tendrán que ser mucho más duras que las del año pasado, señala.

"La cuestión importante es si las autoridades europeas están dispuestas a permitir que estas pruebas de solvencia saquen a la luz malas noticias, a diferencia de lo que pasó el año pasado", señala Veron.

Si las pruebas descubren que algunos bancos carecen de las reservas adecuadas para cubrir sus inversiones más arriesgadas, los gobiernos deben estar preparados para actuar con decisión y solventarlo, incluso, si hiciera falta, con nuevo capital, según Veron.

Y por eso es importante que el EFSF sea más flexible, señalan los economistas: algunos gobiernos podrían necesitar fondos para ayudarles a recapitalizar bancos, pero podrían no querer pagar el alto precio político de un rescate nacional en toda regla, que es la única ayuda que ofrece actualmente.

La claridad sobre cuánto dinero necesitarán los gobiernos para sanear el sector bancario podría aclarar las dudas sobre si el esperado acuerdo de Europa para incrementar el EFSF --de modo que su capacidad efectiva de préstamo alcance los 440.000 millones de euros-- llega lo suficientemente lejos.

Para restaurar la confianza a largo plazo en la eurozona, el paquete tendrá que convencer a los inversores de que los miembros del euro mejorarán su disciplina presupuestaria nacional y la competitividad de sus industrias. Ahí es donde entra en juego la insistencia de Alemania sobre las reformas estructurales, como la mayor flexibilización de los mercados laborales y el incremento de la asequibilidad de los sistemas de pensiones.

La insistencia de Berlín en que otros países introduzcan en sus leyes nacionales, o preferentemente en sus constituciones, normas sobre el equilibrio del presupuesto, es particularmente importante, comenta Chaney, de Axa. Podría compensar por la debilidad de las normas sobre déficit de la eurozona, que han resultado difíciles de obligar a cumplir.

"Mientras tengamos un sistema bancario enfermo, mientras no tengamos un marco coherente de creación de políticas fiscales en la eurozona, no podremos decir que ha pasado lo peor", dijo Veron. Las medidas "tendrán que abordar esas dos debilidades fundamentales que explican gran parte de los acontecimientos vividos en la eurozona en los últimos 18 meses", señaló.

Fuente: www.wsj.com

Quien gana mas en bolsa?

El magnate mexicano Carlos Slim se ha convertido, por segundo año consecutivo, en el mejor inversor entre las grandes fortunas del mundo, superando a sus rivales Bill Gates y Warren Buffett.

El hombre más rico del mundo invierte mejor que sus dos directos rivales en el podio de mayores fortunas. Las inversiones de Carlos Slim, que van desde las mineras hasta las telecomunicaciones, se han comportado mejor, por segundo año consecutivo, que las de Bill Gates y Warren Buffett, lo que ampliará su diferencia como mayor fortuna.

La rentabilidad de los holdings de los que se conoce la información asciende al 37% hasta los 70.000 millones dólares. El operador de móviles America Movil representa 48.900 millones de su patrimonio, según datos recogidos de Bloomberg.

El 22% de revalorización de las acciones de Berkshire Hathaway no ha sido suficiente para alcanzarle, mientras que los títulos de Microsoft de Gates cayeron en 2010.

Para algunos analistas esta tendencia va a continuar y a ampliarse porque México podría ser el mercado emergente de 2011, ya que los inversores están buscando oportunidades fuera de Brasil, Rusia, India y China.

El activo más rentable de Slim durante el año pasado fue uno de los que mantiene hace más tiempo, Grupo Carso, que casi duplicó su valor al preparar la escisión de su negocio minero en medio de fuertes alzas del precio del oro y la plata.

Su mayor pérdida vino de su participación en el New York Times, que cayó el 21%. De la inversión del magnate mexicano en Estados Unidos sólo son p´blicos los datos de menos de 500 millones de dólares del total de sus participaciones. El resto son compañías mexicanas.

Para este año, Slim ha anunciado que invertirá 3.660 millones de dólares en proyectos de infraestructuras, mineras y telecomunicaciones mexicanas. America Movil invertirá 8.000 millones al año hasta 2014 para preparar el crecimiento en la demanda de servicios de datos como acceso a internet y vídeo.

Bill Gates, el fundador de Microsoft, ha impulsado su exposición a mercados emergentes, con participaciones en el Grupo Televisa y en la embotelladora Coca-Coca Femsa. Los holdings de los que ha publicado datos Gates, 55, suponen 26.000 millones de dólares, el 8% menos que un año antes. Microsoft supone 16.700 millones del total, después de que Gates redujera su participación en la compañía en 80 millones de acciones.

Los datos de Bloomberg no incluyen el dinero dirigido a organizaciones de beneficiencia, como la fundación de los Gate. Por ejemplo, el 70% de la fortuna de los Gate está en el fondo Cascade Investment, del que sólo invierte 5.800 millones en el mercado de valores.

La fortuna de Buffett está calculada por sus acciones de Berkshire Hathaway, su brazo inversor, que tiene participaciones en Wells Fargo y Coca-Cola, entre otros. Las acciones tipo A de la compañía subieron el 21% en 2010 y las tipo B, el 22%.

El escenario económico más realista

Después de publicar la columna "¿qué nos espera en el 2011?", muchos lectores me escribieron comentando que mi escenario era muy optimista. Algunos hablaban de una "segunda recesión" debido al anémico estado de la demanda. Otros argumentaban que lo contrario pasaría: la economía se recalentaría disparando la inflación.

Ambos escenarios son posible. Existe el escenario de la "segunda recesión" y existe el escenario del "recalentamiento económico". Pero, ¿son probables al momento? Nadie sabe ha ciencia cierta que puede pasar. Aquellos que tienen más acceso ha información relevante pueden tener una opinión más realista de la situación. Nosotros tenemos que recolectar la mayor cantidad de información relevante disponible - especialmente los comentarios de aquellos que tienen acceso a información relevante - para crear una "opinión estudiada".

A pesar que los argumentos son creíbles, sigo sin comprarlos.

Me voy a ayudar con un artículo que salió en el Wall Street Journal Online* para exponer los tres posibles escenarios económicos actuales: la "segunda recesión", "la economía en crecimiento" y "recalentamiento económico".

Vamos una por una:

Escenario #1: Una economía "congelada". La recuperación sería tan lenta que nos llevaría a caer en una segunda recesión. El argumento principal es que hay un problema en la demanda. El nivel de endeudamiento en el consumidor lo obliga a ahorrar, a cuidar lo poco que tienen o dedicar parte de su ingreso a pagar deudas. El exceso de endeudamiento por parte del consumidor y el alto nivel de desempleo lo ponen a la defensiva.

Con un bajo consumo, las empresas y los bancos se ponen a la defensiva también al no aumentar la producción y la cartera de préstamos.

Ni el gobierno puede ayudar mucho más porque está tan endeudado que no puede seguir tomando prestado sin afectar el costo de financiamiento. En este escenario, la economía apenas crecería un anémico 2% donde no ayudaría a bajar el desempleo. Los precios de materia básica y el costo de financiamiento se mantendrían bajo, pero la situación sería tan precaria que seguiríamos con más desempleo.

Escenario #2: La economía esta en "su punto". O sea, está en plena recuperación. Manufactura esta creciendo; compañías están comprando equipo e inventario; se están creando empleo; el consumo está aumentando. La decisión de la Reserva Federal de inyectar dinero y la decisión del Congreso y el Presidencia de mantener los impuestos bajos ayudará a darle el empujón necesario que necesita la economía. Aunque el nivel de desempleo bajara moderadamente, la economía va a crecer lo suficiente para ayudar a crear empleos lentamente. No hay signos de inflación a corto plazo. Por tanto, no hay peligro de recalentamiento.

Escenario #3: La economía se recalentaría rápidamente creando inflación ¿La causa principal? Las mismas políticas de la Reserva Federal y del Gobierno Central. El dinero inyectado en la economía por parte de la Reserva Federal, el recorte de impuestos y mantener artificialmente un bajo interés llevaría a alimentar el exceso de riesgo. ¿Prueba? Altos niveles de inyección de dinero en las economías emergentes e incremento en los precios de materia básica. Así llevaría a la economía norteamericana a crecer más de un 4% disparando la inflación, los precios de materia básica y el costo de financiamiento.

¿Cuál sería el escenario más realista en estos momentos? El segundo. No compro el argumento de una "segunda recesión" ni el "recalentamiento". ¿Por qué? en el caso de la "segunda recesión" se debilita ante los signos positivos en producción y manufactura; también hay signos de aumento en la demanda; las empresas están comprando equipos y aumentando su inventario; la exportación ha aumentado y se están creando empleos. Cierto que la demanda no está lo suficientemente fuerte y la construcción no despierta de su letargo. Pero, hay signos que llevan a pensar que cada vez más es menos probable que caigamos en una segunda recesión.

Tampoco caeríamos en un recalentamiento de la economía como sugiere el tercer escenario. ¿Por qué? Cuatro razones: 1) las industrias están operando por debajo de su capacidad total 2) la industria de la construcción está apagada debido a baja demanda y alto inventario, 3) los pequeños negocios no están generando empleos y 4) el nivel de empleo esta muy alto.

Cierto que hay crecimiento en los precios de materia prima que podría afectar a los negocios y traer una inflación a mediano plazo.

Cierto también que hay un problema con el tema del endeudamiento público que podría afectar el segundo escenario.

Estos problemas están latentes y no desaparecen.

Pero, el segundo escenario sigue siendo más convincente.

Al final tú decides.

Fuente: http://www.finance.yahoo.com/

Zona euro disminuye diferencias en paquete contra crisis

Alemania dijo el miércoles que ha alcanzado un amplio acuerdo con Francia en medidas para impulsar la coordinación económica en la zona euro como parte de un paquete anticrisis, que también probablemente vea un aumento en el alcance del fondo de rescate europeo.
Un importante funcionario alemán dijo a periodistas que espera que la canciller, Angela Merkel, y el presidente de Francia, Nicolas Sarkozy, presenten propuestas conjuntas para fortalecer la coordinación política en el bloque de 17 naciones en una cumbre de la UE el viernes.
Los funcionarios franceses en Bruselas comentaron que no estaban al tanto de aquel plan.
El viceministro de Finanzas de Alemania, Joerg Asmussen, envió la señal más fuerte hasta ahora de que Berlín está preparado para dar nuevos poderes al fondo de rescate de la zona euro a cambio de compromisos de disciplina fiscal de otros miembros del bloque.
"Siempre hemos dicho que haríamos todo lo necesario para defender la estabilidad de la zona euro como un todo", dijo Asmussen en una conferencia en Fráncfort.
"Eso podría incluir revisar el alcance y la eficiencia del EFSF", agregó, refiriéndose al Fondo para la Estabilidad Financiera Europea de 440.000 millones de euros (609.000 millones de dólares).
No se espera un acuerdo final sobre una nueva estrategia para combatir la crisis de deuda soberana de la zona euro antes de la cumbre del 24-25 de marzo, pero los mercados ya le están dando la bienvenida a las señales de que los líderes del bloque se están enfocando en un tratado para frenar el contagio de Grecia e Irlanda a países vulnerables como Portugal y España.
El euro ha subido un 7 por ciento frente al dólar en las últimas tres semanas, para cotizarse sobre 1,38 dólares por primera vez desde comienzos de noviembre. Las primas de riesgo de los bonos a 10 años de España y Grecia están en mínimos de tres meses.
Incluso los diferenciales entre los bonos irlandeses y el referencial alemán disminuyeron el miércoles por un alivio de que una rebaja de calificación de Standard & Poor's no fue más profunda.
MOTOR FRANCO-ALEMAN
Alemania y Francia, que han sido vistos por largo tiempo como el motor detrás de la integración europea, lucharon el año pasado para forjar consenso sobre cómo abordar la peor crisis de la divisa única en sus 12 años de existencia, lo que acumuló temores de que el bloque podría separarse.
Funcionarios alemanes indicaron que Merkel y Sarkozy han superado sus diferencias en las últimas semanas para forjar un duro anteproyecto para un acuerdo que equilibra las demandas de Francia, para una coordinación económica más cercana, y la presión de Alemania por una mayor disciplina fiscal.
"Por supuesto que estamos hablando de esto con Francia (coordinación económica) y estamos de acuerdo en gran parte", expresó el funcionario alemán quien pidió no ser nombrado.
"Por lo tanto, espero que la canciller y el presidente francés presenten juntos estas ideas en el almuerzo (en la cumbre del viernes)", agregó.
El presidente del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, dijo en una entrevista en el periódico alemán Handelsblatt que Alemania necesita realizar más concesiones en sus planes para armonizar los impuestos, las leyes laborales y la edad de jubilación.
En un borrador visto por Reuters la semana pasada, Berlín quiere que los países de la zona euro incluyan los límites de deuda y déficit al estilo alemán en sus legislaciones, aten sus políticas de pensiones a los factores demográficos y se muevan hacia una armonización del impuesto corporativo y las políticas laborales.
El portavoz del Gobierno francés, Francois Baroin, dijo que Berlín y París están en un constante contacto sobre las negociaciones, pero no mencionó ninguna propuesta conjunta.
En un aparente asentimiento a Berlín, Francia anunció el miércoles que reformaría su Constitución para incluir una "regla dorada" para equilibrar su presupuesto.
A cambio del acuerdo de otros socios europeos, Alemania parece lista a cumplir con la demanda de otros miembros de la zona euro para que se le otorguen poderes adicionales al EFSF.
Establecido en mayo tras el rescate a Grecia, el fondo cuenta con una cifra de 440.000 millones de euros, pero por razones técnicas sólo puede prestar alrededor de 250.000 millones.
Alemania parece lista a aumentar la efectiva capacidad de préstamo al total de 440.000 millones de euros y posiblemente le permita prestar a países vulnerables como Grecia, para que puedan recomprar sus bonos con descuento.
Fuentes de la zona euro en Bruselas indicaron que los gobiernos del bloque del euro están considerando seriamente también permitirle al EFSF comprar bonos de gobiernos en problemas en el mercado primario, cuando estén siendo subastados por el país emisor.
(Reporte adicional de Andreas Rinke en Berlín, Marc Jones en Fráncfort, Nick Vinocur, Emmanuel Jarry y Daniel Flynn en París, Carmel Crimmins en Dublín, Julien Toyer en Bruselas).
Fuente: http://www.finance.yahoo.com/

El crudo, petroleo sobre US$100 el barril gracias a crisis de Egipto

El precio del crudo Brent, un tipo de petróleo ligero que sirve como una de las referencias del mercado, superó los US$101 por barril por primera vez desde 2008, en medio de los temores de que las turbulencias políticas en Egipto se propaguen por todo Medio Oriente y desbaraten el suministro global de petróleo.
A los mercados de crudo también les preocupa que el caos pueda paralizar el Canal de Suez, una vía comercial vital, y el oleoducto Suez-Mediterráneo (Sumed), que pasan por Egipto y que transportan el crudo del Medio Oriente a los mercados occidentales.
"Estamos hablando de un mercado que parece haber entrado en pánico", dice Stephen Schork, un analista y autor del Informe Schork. "El miedo es que esta inestabilidad pueda contagiarse a un país que produzca mucho petróleo".
Los precios de la materia prima ya estaban al alza antes de que se desataran los conflictos en Egipto, acumulando un aumento de US$30 por barril desde mediados del año pasado, a medida que la recuperación de la economía global revitalizó la demanda de crudo. Eso ha puesto bajo presión a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), que ha recibido llamados cada vez más urgentes de los países consumidores para que aumente la producción.

El secretario general del organismo, Abdalla Salem al-Badri, dijo el lunes que abriría los grifos si las tensiones en Egipto afectan el suministro, aunque advirtió que eso era improbable. Subrayó que el mercado está bien abastecido, con los inventarios llenos. La OPEP asegura que dispone de unos 6 millones de barriles al día en capacidad adicional, equivalente a 7% de la demanda global, y que puede fácilmente recurrir a esas reservas si el mundo corre peligro de quedarse sin petróleo.
Mientras el crudo Brent sobrepasó los US$100 el barril, la referencia estadounidense (el West Texas Intermediate o WTI) se cotizó el lunes en cerca de US$92 en Nueva York. El Brent, que se utiliza como precio de referencia en Asia y Europa, se ha estado negociando a un nivel más caro en los últimos meses que el WTI, en parte por las menores reservas de crudo disponibles en el Mar del Norte, la mayor demanda de Brent en Asia y un invierno gélido en el mercado europeo.
Sin embargo, algunos analistas predicen que esta variedad de petróleo volverá a caer. "Me sorprendería mucho si tuviéramos un brote sostenido por encima de US$105 el barril", opinó Ed Morse, director de investigación de materias primas de Credit Suisse. "La verdad es que estamos en un mercado donde vuelve a emerger la estacionalidad".
Combinados, el Canal de Suez y el oleoducto Sumed, que conecta el Mar Rojo con el Mediterráneo, transportaron 2,6 millones de barriles al día en diciembre, según la Agencia Internacional de Energía.Esto los hace menos importantes que el Estrecho de Ormuz, por ejemplo, a través del cual fluye 40% de todo el crudo comerciado transportado por vía marítima. Además, a diferencia de Ormuz, los operadores pueden emplear rutas alternativas si el Canal de Suez es bloqueado, tales como bordear África.
Sin embargo, reorganizar las rutas del petróleo de esta manera encarecería significativamente el viaje y también impulsaría los costos de transporte, lo que impactaría los precios del bien básico.
De momento, no hay señales de que las turbulencias políticas en Egipto hayan afectado el Canal de Suez y obligado a los buques a modificar sus rutas. "El impacto es insignificante", afirmó Bob Knight, director ejecutivo de los buques de alta mar de Clarkson, un agente marítimo londinense.
Sin embargo, una gran multinacional de logística naviera dijo el lunes que las tripulaciones deberían evitar embarcar o desembarcar a lo largo del canal de Suez mientras persistan las tensiones.
Mientras tanto, petroleras extranjeras siguieron evacuando a su personal de Egipto. El lunes, las rusas OAO Lukoil y OAO Novatek estaban repatriando a sus empleados. BP, que produce el equivalente a 150.000 barriles barriles de crudo en Egipto (una parte considerable de su producción global de 3,8 millones de barriles) ha empezado a evacuar a los dependientes de sus empleados expatriados.

fuente: http://www.wsj.com/

Absorberá el alza del crudo la economía mundial

La economía de Estados Unidos es capaz de absorber el alza de la semana pasada en los precios del petróleo, pero podría volver a tropezar si el crudo se dispara.
El precio de referencia en EE.UU. ha subido alrededor de US$6,50 desde el jueves y cerró la jornada del lunes en más de US$92, su cotización más alta desde octubre de 2008.
Si los precios se mantienen alrededor de ese nivel, lo más probable es que mermen el crecimiento al limitar el gasto de los hogares, deprimir la confianza de los consumidores y reducir las ganancias de las empresas. La economía probablemente siga expandiéndose a un ritmo fuerte, aunque no lo suficientemente rápido como para hacer mella en el desempleo, dicen los economistas.
Global Insight estimó que un incremento de 25 centavos en el precio del galón de gasolina, el resultado de un alza permanente de US$10,70 por barril de petróleo, reduciría en 0,4% el Producto Interno Bruto (PIB) de EE.UU. en el primer año. El alza en los costos de las empresas llevaría a las compañías a recortar alrededor de 270.000 empleos al año, calculan los analistas.
Pero si los precios del petróleo suben US$40 adicionales por barril, entonces cualquier cosa puede pasar. El golpe a las billeteras de los consumidores podría fácilmente borrar el aumento de los ingresos provenientes del recorte en los impuestos a las nóminas que comenzó a tener efecto en enero. Las empresas minoristas que se han resistido a elevar los precios debido a la débil demanda tendrían que hacerlo o aceptar menores ingresos, lo que posiblemente resultaría en más recortes de empleos, dijeron los economistas de IHS Global Insight.
Un aumento de esta naturaleza dejaría a los precios del crudo cerca de los US$147,27 por barril que alcanzaron en julio de 2008.

Hoy la economía estadounidense es mucho más fuerte. Se expandió durante 18 meses seguidos a un ritmo que se aceleró en los últimos tres trimestres de 2010. El gasto de los consumidores ha repuntado al igual que la producción industrial. El crecimiento del empleo revivió, aunque no lo suficiente como para disminuir el desempleo en forma significativa.
Ahora, los disturbios en Medio Oriente amenazan con catapultar los precios del crudo, lo que podría frenar al crecimiento. "En el tiempo, los precios del petróleo y el crecimiento económico tienen una correlación positiva", afirmó James O'Sullivan, economista jefe de la consultora MF Global.
El alza de los precios del petróleo amenaza también a los socios comerciales de Estados Unidos. En conjunto, Europa está creciendo modestamente luego de las crisis fiscales que abatieron a Irlanda y Grecia el año pasado.
Los mercados emergentes, mientras tanto, hacen frente a crecientes tasas de inflación como resultado de su acelerada expansión y del auge en los precios de las materias primas.
La economía del Reino Unido se contrajo en el último trimestre del año pasado, dejándola particularmente vulnerable a un alza del petróleo.
Fuente: http://www.wsj.com/